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5.3.3 市场增加值 市场增加值是指一个公司的市场价值与它所占用的资本（投资额）之差，即： MVAt=TVt－TBVt 式中: TVt表示t时点公司市场价值，即债务与股权市场价值之和；TBVt表示t 时点公司投入资本的账面价值，它是根据EVA的概念进行调整的。 第五十二页，共八十页。 5.3.3 市场增加值 MVA 债务MVA 股权MVA 债务的市场价值减去账面价值的净额 股权资本的市场价值减去账面价值的净额 当公司债务的市场价值等于账面价值 市场增加值就等于股权资本MVA 第五十三页，共八十页。 5.3.3 市场增加值 如果MVA大于零，说明公司资本的市场价值大于投资者投资于公司的资本数量，从而为投资者创造了价值；反之，则说明公司损害了投资者的价值。 第五十四页，共八十页。 5.3.3 市场增加值 根据MVA、NPV、EVA之间的关系，公司市场价值可写为： 公式中的公司市场价值等于投入资本账面价值加上所有未来EVA的现值。重新调整，市场增加值MVA可按下式计算： 第五十五页，共八十页。 表5—15 经济增加值现值与市场价值的基本数据 单位：万元 年度 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ROIC－WACC 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0 经济增加值（EVA） 160 140 12