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道氏理论—波浪理论—江恩理论 道氏理论——市场三种基本运动形式：主要运动，次级调整，日间波动； 道氏理论与波浪理论：主要运动=五浪形态；次级调整=五浪的内置浪2和4；日间波动=更低级别的细浪； 趋势当中有趋势，波浪当中有波浪； 江恩理论是将趋势、波浪层层肢解，从其细部观察其运行的阶段与状况； 第五十一页，共七十五页。 市场结构理论 基于道氏理论，波浪理论，江恩理论； 研究方向和手段：时间和价格； 原理：平衡原理（平衡与不平衡）； 模式的提出：具有相同相似市场运动的重复形式； 模式的种类：上升市场的时空运行模式，下跌市场的运行模式，整理市场的时空运行模式，反转市场的时空运行模式，大周期整体的市场时空运行模式，小周期市场的分形运动时空运行模式； 最重要最有效的重复模式——时间的节奏； 用市场自身去衡量自己； 模糊的精确，精确的模糊； 第五十二页，共七十五页。 市场结构分析体系 趋势与趋势的变化； 由波浪界定模式（相同级别的“浪”）； 利用市场固有的节奏和模式细化趋势的变化； 第五十三页，共七十五页。 波浪理论的物理学基础 波的定义：某一物理量的扰动或振动在空间逐点传递时形成的运动； 波的共同特征是具有周期性，时间周期性（同一点的物理量在经过一个周期后完全恢复为原来的值），空间周期性（沿波的传播方向经过某一空间距离后会出现同一振动状态（例如质点的位移和速度）），表达形式：u=f（t，r）； 时间循环与空间（峰与谷）循环； r t 第十九页，共七十五页。 股市波的特征 价格振动背后的人性轨迹； 非严格意义上的时间周期循环； 非严格意义上的价格（空间）循环； 情绪的周期与循环； 类似于锯齿波的叠加； 第二十页，共七十五页。 波的叠加 抵消； 共振； 极端的结构； 本身的运动 大周期 心理层面的波动 第二十一页，共七十五页。 人类经济的总体运动和方向 第二十二页，共七十五页。 经济的自然节奏 第二十三页，共七十五页。 人们对经济活动的心理反应 第二十四页，共七十五页。 股市=经济发展+经济周期+心理 最终叠加的结果——整体不断上升的波浪 第二十五页，共七十五页。 波浪理论的数学基础—斐波那契数列 斐波那契数列的特点： an= an-1+an-2 an-1/an = 0.618 an /an-1 =1.618 an-2/an = 0.382 an /an-2 =2.618 相邻数字间复利增长率= an-an-1/an-1 = an-2 /an-1 =61.8% 复利递减率= an-2 /an = 38.2% 第二十六页，共七十五页。 斐波那契数列曲线图—复利增长图 61.8%复利曲线 螺旋式上升—运动的速度 第二十七页，共七十五页。 斐波那契数列与五浪结构 1 2 3 5 8 13 21 t t t t t A A B B 第二十八页，共七十五页。 计算 从A到B，单位时间的增长率： %=(an –an-1)/5an-1= an-2/ 5an-1 =0.618/5=12.36% 同理，对于一个三浪结构，单位时间的递减率=-0.382/3=-12.7% 问题：驱动浪与调整浪共有8个时间单位，其中6个相互抵消，只有2个时间单位有建树，单位时间的增长率会大大降低，为原来的1/4？ 第二十九页，共七十五页。 解答 从宏观上界定，波浪的基本形态是五浪，五浪单位时间的运动速度，就是市场本身的运动速度；5+3的形式并不完整，应该向更高的浪级探寻； 整体的五浪结构 第三十页，共七十五页。 波浪的变体 形态与波浪的结合 三角形、矩形、楔形、旗形、头肩形…… 出现在波浪的转折，行进中的过度，成长，衰竭…… 第三十一页，共七十五页。 波浪的变体—三角形调整浪 第三十二页，共七十五页。 波浪的变体——其他形式 市场运行过程中的趋势调整结构，可以与形态结构结合起来进行分析； 锯齿形——旗形； 锯齿形——箱形； 延长浪——头肩型，多重顶、底； 第三十三页，共七十五页。 波浪的本质 实际在股票市场振荡中记录下来的不是各种事件本身，而是人类对这些事件的反映；——巴鲁克 商业的上下摆动是由于人类的过度乐观及随后的过度悲观，朝一头走得太远就会过剩，朝另一头走得太远就会匮乏，一个方向上的过度会导致另一个方向上的过度，如此往复，舒张和收缩，永不停息； ——皮古 人性不会变，人性的形态也是如此； 第三十四页，共七十五页。 舞步的节奏——市场结构理论 江恩小传； 江恩理论的核心； 道氏理论，波浪理论，江恩理论的关系； 市场结构分析体系的形成； 第三十五页，共七十五页。 江恩（1878-1955） 简历：经纪人——游历、学习（埃及