中小企业发行上市操作实务.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 国有股权转让及集体资产量化 国有股权转让 转让是否公允——转让价格的确定情况，是否履行了评估确认手续 程序是否合法——转让行为是否经过有权的国有资产管理部门批准 转让价款来源及支付——关注是否存在逃债情况、高管是否诚实守信 证监会重点关注发行前将国有资产转让给个人的行为 * 集体资产量化 目前，没有明确规定企业改制设立时集体资产量化或奖励给个人如何处理 在实践中，企业提交发行申请时监管部门会关注以下问题： 企业改制设立时一般会取得当地政府部门关于集体资产量化或奖励到个人的批准文件 企业在申请公开发行时，一般应当进一步取得当地省级人民政府出具的确认文件 同时需要律师出具法律意见，就集体资产量化或奖励给个人是否合法、企业在集体资产量化或奖励到个人时股份转让、股份分红时，是否按规定履行代扣代缴个人所得税等问题发表法律意见 第二十一页，共五十二页。 股东人数超过200人及委托、信托持股问题 * 证监会《关于职工持股会及工会持股有关问题的法律意见》（法协字[2002]第115号）明确要求： 对拟上市公司而言，受理其发行申请时，应要求发行人的股东不属于职工持股会及工会持股，同时，应要求发行人的实际控制人不属于职工持股会或工会持股 在解决工会持股和职工持股会持股时，可参照内部职工持股的解决方案，即通过公司回购工会、职工持股会持股、转让等方式来解决 如果持股会是公司的控股股东或实际控制人，则可能会影响改制后公司的实际控制人变更，如果发生了变更，则需要等三年后方能发行上市 新《证券法》实施以来，持股人数过200人成为上市的障碍 目前通常的解决办法有：公司回购、职工股合并、转让等 证监会已成立非上市公众公司监管办，作为专门的部门监管股东人数已超过200人的非上市股份公司，但如何处理这类公司的职工持股问题，目前尚无明确的规定 委托持股、信托持股、职工持股会的存在均被视为股权不清晰，不符合要求，不能存在，必须清理 发行人股东中如有信托投资公司，且该公司发行了信托产品，则必须清理，要么转让，要么将信托产品持有人转变为股东 第二十二页，共五十二页。 同业竞争和关联交易 什么是同业竞争？ 上市公司所从事的业务与其控股股东、实际控制人及其所控制的企业所从事的业务相同或近似，双方构成或可能构成直接或间接的利益冲突关系 * 在解决同业竞争问题之前，公司不可以申请上市 如何解决同业竞争问题？ 步骤一、发行人收购竞争型业务或自身推出竞争性业务 同一控制下资产重组规模考虑： 审核指引（征求意见稿）中规定，被重组方前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额超过拟上市主体相应项目50%，但不超过100%的，需要详细尽职调查；超过对应项目100%的，需要运行一个会计年度后方可申请发行上市 步骤二、控股股东及实际控制人作出今后不再进行同业竞争的有法律约束力的书面承诺 第二十三页，共五十二页。 同业竞争和关联交易（续） 关联方界定 关联法人 关联自然人 直接或者间接控制上市公司的法人 直接或间接持有上市公司5％以上股份的自然人 同受直接或者间接控制的除上市公司及其控股子公司以外的法人 上市公司董事、监事和高级管理人员 关联自然人直接或者间接控制的，或者由关联自然人担任董事、高级管理人员的除上市公司及其控股子公司以外的法人 直接持股5%以上关联人或本公司董事、监事和高级管理人员的关系密切的家庭成员 持有上市公司5%以上股份的法人 直接或间接控股股东的董事、监事和高级管理人员 * 关联方交易案例 A公司持有B公司70%股权，持有C公司60%股权，C公司持有D公司50%股权，B公司和D公司之间的供销行为属于关联交易？ 当C公司持有D公司10%股权，A公司持有B、C的股权不变，B和D是否还是关联关系？ C公司持有D公司多少股权时，B、D之间不是关联关系？ 第二十四页，共五十二页。 依法纳税问题考虑 《首次公开发行管理办法》规定： 第三十四条 发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定，经营成果对税收优惠不存在严重依赖 第二十五条 发行人不得有下列情形： （二）最近36个月违反工商、税收、土地、环保、海关一起其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重的 * 如何认定企业执行的税收优惠政策的合法性？ 根据《中华人民共和国税收征管法实施细则》规定，与国家税收法律、行政法规相抵触，或未经国家法律法规明确授权地方政府自行制定的地方税收法规和地方政府规章，不能作为公司享受税收优惠的依据 实践中，发行监管部门对于税收优惠将重点关注以下问题： 发行人前三年所享受的税收优惠政策与国家税收法规政策是否存在不符，如果存在不符或越权审批的情况，发行人应当提供省级税务部门出具的