第九章第一节货币危机理论.pptVIP

第二代货币危机理论的假定 1、 其特点在于自我实现的危机存在的可能性； 2、即一国经济基本面可能比较好，但是其中某些经济变量并不是很理想，由于种种原因，公众发生观点、理念、信心上的偏差； 3、公众信心不足通过市场机制扩散，导致市场共振，危机自动实现。 第三十页，共五十九页。 第二代模型的主要特点? 成因在于预期。 恶性循环的发生机制：政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率制。 隐含条件是宏观经济中有多重均衡存在。 防范措施是提高政府政策的可信性。 第三十一页，共五十九页。 第二代货币危机理论 ? 模型仍然注重经济均衡问题，在其理论论述中勾勒出基本经济变量的中间地带。 认为，在经济未进入该地带时，经济基本面决定了危机爆发的可能性，此时，危机完全不可能发生或必然发生； 当经济处于这一中间地带时，主导因素就变成投资者的主观预期，危机是否爆发就不是经济基本面的变化所能解释的 。 第三十二页，共五十九页。 问题主要在于内外均衡的矛盾，政府维持固定汇率制是有可能的，但是成本可能会很高。 当公众产生不利于政府的预期时，投机者的行为将导致公众丧失信心从而使政府对固定汇率制的保卫失败，危机将提前到来。 投机者的行为是不公正的，特别是对东道国的公众来说,是不公正的,不道德的。 第三十三页，共五十九页。 ? 除了这类主流理论外，另有少数学者认为