第4章外汇与外汇汇率(wxp).pptVIP

套算汇率的计算 （3）同边相乘法（基准货币不同的情况） 例如，USD1=DM1.5715/1.5725 GBP1=USD1.6320/1.6330 求GBP兑DM的交叉汇率 银行买入GBP汇率 先用DM买USD USD1=DM1.5715 再用USD买GBP GBP1=USD1.6320 由上两式得：GBP1=1.5715×1.6320=DM2.5647 银行卖出GBP汇率 先卖GBP 买USD GBP1=USD1.6330 再卖USD买DM USD1=DM1.5725 由上两式得：GBP1=1.5725×1.6330=DM2.5679 * 按汇率制度的不同 固定汇率（Fixed Rate）：指一国货币当局选择本国货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数，在一定的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调控措施维持本币对该基准货币汇率不变。 浮动汇率(Floating Rate)：指汇率完全由外汇市场的供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常干预汇率的波动。 管理浮动汇率（Managed Floating Rate）：指在汇率的形成由市场决定的基础上，货币当局通过不时的干预以保证汇率在一个狭窄的范围内波动。 。 * 按政府管制程度的不同 单一汇率（Single Rate）指在所有的国际经济活动中，无论贸易或非贸易用途，经常项目或资本项目的交易都按同一汇率买卖外汇。 多重汇率（Multiple Rate）也称复汇率。是外汇管制的产物，曾被很多国家采用过。我国在1981年－1993年实行的外汇双轨制就是复汇率的一种主要形式。 * 从衡量货币价值的角度 名义汇率（Nominal Exchange Rate）：是指官方公布的本外币之间的汇率 有效汇率（Effective Exchange Rate）是一种加权平均汇率，其权数取决于各国与该国经济往来的密切程度（例如各国与该国的贸易额占该国总贸易额的比重）。 实际汇率（Real Exchange Rate）：是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际竞争力。名义汇率R与实际汇率e之间的关系是： ? 其中，Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，R和 e 都是直接标价法下的汇率。 * 金本位制下汇率的决定与变动 纸币制度下汇率的决定与变动 4.3 汇率的决定与变动 * 金本位制度下汇率的决定 （1）汇率的决定基础：铸币平价 两种货币的含金量之比叫铸币平价 例如，19世纪末期，1英镑金币的含金量为113格令， 1美元金币的含金量为23.22格令（含金量=重量×成色）。则英镑与美元之间的铸币平价为： 由此可见，1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，即1￡＝4.8665$，其构成金币本位制度下汇率决定的基础。 * 金本位制度下的汇率变动 （2）汇率变动因素：外汇供求关系及黄金输送点 在金币本位制度下，市场汇率就是在以铸币平价为中心，以黄金输送点为上下限的幅度内摇摆波动。 黄金输送点――铸币平价加上各项费用为黄金输出点（输出黄金的界限），铸币平价减去各项费用为黄金输入点，黄金输出点和黄金输入点统称为黄金输送点。汇率围绕铸币平价在输送点之间波动。 黄金输送点=铸币平价±运费 案例： 设英镑对美元的铸币平价为4.8665，价值1英镑的黄金在美国和英国之间的运输成本为0.03美元。于是，英镑对美元的汇率就会在两个输送点，即4.8965（4.8665+0.03）和4.8365（4.8665-0.03）之间波动 * 金本位制度下的汇率变动 　　　　　　　　　　　　　　$/￡ 美国黄金输出点　　　4.8965　　　　　　英国黄金输入点 　 　　　　　　　4.8665　　　　　　铸币平价 t　 美国黄金输入点　　　4.8365　　　　　　英国黄金输出点 * 纸币制度下的汇率决定 两个时期 （1）纸币有法定含金量时期 黄金平价（ 1936－ 1945年，1945－1973年） （2）纸币无法定含金量时期 70年代后，布雷顿森林体系崩溃，黄金不再作为货币价值的基础，纸币流通非黄金化。 纸币流通中所代表的真实价值表现为纸币具有的购买力。 两国货币之间的汇率取决于各自在国内所代表的实际价值，货币购买力平价成为纸币制度下汇率决定的基础。 * 黄金平价 1929—1933年大危机彻底冲跨了金本位制，各国相继实行纸币流通制度。在纸币制度下，各国政府都以立法形式规定本国单位纸币代表的金量，即“黄金平价”；两种货币的黄金平价之比应该是决定汇率的基础。 在战后布雷顿森林体系下，因各国货币都与美元保持固定汇率，且美国政府允许各国央行以1盎司等于35美元