药业企业新三板上市可行性分析——以安徽省城市药业股份有限公司为例.docVIP

药业企业新三板上市可行性分析 ——以安徽省城市药业股份有限公司为例 摘要：当前安徽省城市药业股份有限公司在三板成功挂牌，如何应对公司进行盈利预测，分析存在的风险，并对公司上市的可行性进行分析是值得关注的问题。本文先分析了公司的财务状况对公司的价值进行盈利预测，再利用SWOT分析法分析公司的态势，结合公司可能存在的风险，最后针对公司的发展状况提出相关意见和建议，期望为其他药业公司新三板上市提供参考。 关键词：上市可行性，财务分析，最小二乘法，SWOT分析法，新三板上市 随着经济的稳步增长，新兴市场日益发展，普遍提升了人们的生活水平，健康的重要性不容忽视。全球医疗技术不断研发创新，很大程度上发展了制药行业。新的产品、技术等不断被研发出来，扩大了整个医药行业的规模。企业在“新三板”挂牌可以树立良好的公众形象，提升公司的知名水平，也具有很多便利的条件，如门槛低、费用少、效率高等，这些都使得公司拥有更多的发展机会。在三板挂牌的安徽省城市药业股份有限公司，拥有20项新型专利，主要给医药代理商和贸易商提供产品和服务，是一家拥有高新技术的企业。 史振奇在科创板拟上市企业估值的研究中使用了最小二乘法；柯园园在中国钢铁行业投资价值研究中使用了最小二乘法；钟威在中国股市市销率模型估值策略有效性实践研究中也使用了最小二乘法。本文在对安徽省城市药业股份有限公司的未来营业收入、利润进行预测时也采用了最小二乘法。 1 公司财务分析 1.1 偿债能力指标 判断企业偿还债务能力的强弱可以用资产负债率来衡量。一个企业的资产负债率越高，说明该企业偿还公司债务的能力越低，公司面临的财务风险越大；相反，企业拥有较强偿还公司债务能力时，财务风险较低。 由图1可知，我们选取最近五年的数据，截取2015—2019年城市药业资产负债率分别为0.38、0.57、0.56、0.50、0.32.总体来看，该企业在日常经营中偿债能力良好，在行业中的发展潜力较大。 1.2 成长能力指标 判断商品在内部系统进行生产转换后增值的部分可以用毛利率表示。一般而言，毛利率越大意味着增值越多。由图2可知，安徽省城市药业股份有限公司2015—2019年毛利率分别为0.28、0.30、0.28、0.28、0.30.总体来看，城市药业充分发挥了在三板挂牌的优势，在此期间公司树立了良好的形象，企业的营业收入和净利润得到了增长，公司的毛利率在2016年达到最大值。 1.3 盈利能力指标 判断一个公司赢得利润的能力可以用盈利能力表示。盈利能力越高，说明公司的净资产收益率越高，公司股东的收益水平也相应提高。由图3可知，安徽省城市药业股份有限公司2015—2019年净资产收益率分别为0.16、0.29、0.22、0.27、0.09.总的来说，公司的盈利能力从2015—2018年相对较稳定，2019年稍微下降。 2 公司价值估值-盈利预测 对公司盈利预测，我们采用定量预测方法中的最小二乘法，对公司未来几年的营业成本及利润进行预测。通过预测可以加强计划性发展，降低盲目性投入，增强公司的经济效益。设回归方程： 2.1 营业收入预测 企业以过去的销售情况为基础，结合对市场未来需求的相关调查，通过对营业收入的预测用以指导企业经营决策和产销活动。从东方财富网收集到城市药业2015—2019年的营业收入，如表1所示。 通过表1数据可以计算出，a＝21280，b＝1730.因此可得线性回归方程：Y＝21280＋1730X.通过公式可以计算出未来三年的营业成本分别为2020年26470万元，2021年28200万元，2022年29930万元。 2.2 利润预测 利润预测是通过分析影响公司利润变动的各种因素对公司进行预测和推断未来某时期公司可以实现的利润。从东方财富网收集到城市药业2015—2019年的利润，如表2所示。 通过表2数据可以得出，a＝2801.832，b＝245.42。因此可得线性回归方程：Y＝2801.832＋245.42X.通过公式可以计算出未来三年的营业成本分别为2020年3538.092万元，2021年3783.512万元，2022年4028.932万元。 由表1、表2可以明显看出，通过对营业收入和利润的预测，城市药业在未来三年里经济利润保持着相对稳定的增长速度，表明公司在经营过程中有着良好的财务状况，未来的成长能力较强，在市场上占据较大的优势。 3 SWOT分析法 SWOT分析是一种分析企业态势的方法，主要通过剖析公司的外部环境和竞争对手，来准确定位企业的市场地位。 主要对研究对象的四个因素进行详细分析：S（优势）、W（劣势）、O（机会）、T（威胁）。各种因素之间两两可以形成一种战略，根据企业自身的实际情况，可以选择不同的战略来抓住机会，迎接挑战。 3.1 劣势分析 3.1.1 受让药品文号问题 药品文号的受