格力空调财务报表分析.pptVIP

三、从风险控制角度进行的融资分析 第三十页，共四十九页。 注：有息负债=（长期、短期借款+长期、短期债券）÷资产总额； 净现金需求=应收账款+应收票据+存货-应付账款-应付票据? 表1 格力、美的电器2003-2007年财务业绩表? 单位：亿元 第三十一页，共四十九页。 运用供应商融资方式的企业 财务报表的四大特征 第三十二页，共四十九页。 表2　格力、美的电器的现金周期指标表? 单位：天 加快流动资产周转是风险控制的有效防线 第三十三页，共四十九页。 表3　格力、美的电器2003年-2007年流动资产周转率 注：流动资产周转率=主营业务收入÷平均流动资产； 现金比率=现金及现金等价物的期末余额÷流动负债。 加快流动资产周转是风险控制的有效防线 第三十四页，共四十九页。 表4 格力、美的电器2003一2007年有关货币资金、应收账款、存货占流动资产的比重 现金储备是资产安全运营的保障 第三十五页，共四十九页。 表5 格力、美的电器2003一2007年经营净现金流量情况 正的经营净现金流是信用风险的“防火墙” 第三十六页，共四十九页。 格力电器案例分析 第一页，共四十九页。 讲解提纲 1.财务比率分析 2.财务状况整体评价 3.从风险控制角度进行的融资分析 4.股利分配 第二页，共四十九页。 格力简介 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，公司的主营业务范围包括生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零件的进出口业务。 1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一。格力品牌在世界品牌价值实验室编制的2010年度《中国品牌500强》排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。格力电器一直致力于通过掌握领先的核心技术、不断改善产品质量，全面提升企业的竞争优势来稳固其行业内的龙头地位。 第三页，共四十九页。 一、公司财务比率分析 第四页，共四十九页。 （一）偿债能力分析1.短期偿债能力 第五页，共四十九页。 2.长期偿债能力 第六页，共四十九页。 （二）营运能力比率分析 第七页，共四十九页。 （三）盈利能力比率分析 第八页，共四十九页。 杜邦分析体系基本框架图 （四）格力电器的杜邦财务分析 第九页，共四十九页。 格力电器2008-2010年主要财务指标: 净资产收益率＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 净资产收益率的驱动因素分解 ： 第十页，共四十九页。 利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度： 1、2009年与2008年相比 销售净利率变动的影响： 按2009年销售净利率计算的2008年净资产收益率 ＝6.85％×1.49×3.98＝40.62％ 销售净利率变动的影响＝40.62％－29.88％＝10.74％ 总资产周转次数变动的影响： 按2009年销售净利率、总资产周转次数计算的2008年净资产收益率＝6.85％×1.03×3.98＝28.08％ 总资产周转次数变动的影响＝28.08％－40.62％＝-12.54％ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.10％－28.08％＝6.02％ 第十一页，共四十九页。 利用连环替代法定量分析各变量对净资产收益率变动的影响程度： 2、2010年与2009年相比 销售净利率变动的影响： 按2010年销售净利率计算的2009年净资产收益率 ＝7.07％×1.0343×4.83＝35.32％ 销售净利率变动的影响＝35.32％－34.10％＝1.22％ 总资产周转次数变动的影响： 按2010年销售净利率、总资产周转次数计算的2000年净资产 收益率＝7.07％×1.0318×4.83＝35.23％ 总资产周转次数变动的影响＝35.23％－35.32％＝-0.09％ 权益乘数变动的影响： 权益乘数变动的影响＝34.11％－35.23％＝-1.12％ 第十二页，共四十九页。 净资产收益率的驱动因素变动分析： 销售净利率： 对格力电器的销售净利率进行分解： 销售净利率＝净利润÷销售收入 2008年：21.28÷421.99＝5.04％ 2009年：29.31÷427.57＝6.85％ 2010年：43.03÷608.07＝7.07％ 2010年销售收入和净利润增长较高，分别为42.21%和46.81%。 对格力电器的全部成本进行分解： 全部成本＝制造成本＋管理费用＋财务费用＋销售费用 2008年：394.90=337.33+12.71+0.84+44.02 2009年：394.21=319.55+15.66-0.97+59.9