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认股权证讲座 主办：博富投资顾问（深圳）有限公司 第一页，共三十五页。 一.香港窝轮市场概况 据香港交易所资料显示，首支衍生认股证于1988年2月在香港挂牌交易，距今已有17年的历史。2001年12月，香港交易所重新修订认股证上市规则，其后认股证发行量明显增加，2002至2004年快速增长，仅在2004年就发行认股证达1259只。伴随着发行数量的增多，窝轮的市场成交金额也不断增长，至2004年，认股证每日平均成交金额约20.8亿港元，相对2003年上升91%，占大市成交的13.1%，较2003年增加2.7个百分点。认股证成交活跃，已令香港稳居全球最活跃的认股证市场地位，香港的认股证去年全年的成交金额折合673.573亿美元，遥遥领先第二位的德国552.085亿美元及第三位的意大利211.153亿美元。 第二页，共三十五页。 认股证成交占大势的比重 第三页，共三十五页。 二.认股权证的概念 认股权证俗称“窝轮”—warrant的译音 它是赋予持有者可于特定的到期日，以特定的行使价，购入或卖出相关资产的一种权利。本身无实际的投资价值，它的价值只能体现于由“可以行使这个权利的机会率”决定。亦可谓一种变相的期权。 第四页，共三十五页。 三.认股权证的种类 我们在这里主要讲三个基本的类型： 按投资方向分类： 认购权证——持有者在特定的到期日，以特定的