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3. 万能保险（universal insurance） 3.5.3 投资风险仍然很大 目前, 万能保险的收益率面临一个两难的选择。如果收益不比存款高, 万能险的吸引力将大打折扣, 甚至出现分红险遭遇的退保危机; 而如果保险公司保证客户获得较高的收益, 甚至超过其投资收益率, 万能险很可能导致新的利差损。因此, 万能保险无论是对客户, 还是对保险公司, 都潜藏着一定市场风险。 第二十九页，共四十一页。 分红保险、万能保险与投资连结保险 第一页，共四十一页。 知识背景： 团体 人寿保险 计划灵活 经验费率 人寿保险 新型 人寿保险 简易 人寿保险 年金保险 普通型 人寿保险 分红万能 投资连结 低保额 免体检 定额年金 变额年金 死亡保险 生存保险 第二页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.1 定义 指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增额红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。 简单地说，分红保险就是保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按照一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险。 第三页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.2 保单红利来源 预定死亡率与实际死亡率之间的差额 1 保单预定利率与实际投资收益率之间的差额 2 预定的经营费用与实际的经营费用之间的差额 3 第四页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.3 主要特征 保单持有人享受经营成果 客户承担一定的投资风险 定价的精算假设比较保守 保险给付、退保金中含红利 第五页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.4 分红保险的特点 第一，保单持有人可以获得红利分配。分红保险除具有基本保障功能外，保险公司每年还根据分红保险业务的实际经营状况，决定红利分配，即客户可以与公司一起分享公司的经营成果。　　 第二，红利分配方式包括现金红利和增额红利。现金红利分配是指直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人，保险公司可以提供多种红利领取方式，比如现金、抵交保费、累积生息以及购买交清保额等。增额红利分配是指在整个保险期限内每年以增加保额的方式分配红利。　　 第三，红利的分配是不确定的。分红水平主要取决于保险公司的实际经营成果。 第六页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.5 红利分配方式 现金红利 —— 直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。在现金红利的分配方式下，红利可以采取多种领取方式：现金、累积升息、抵交保费和购买减额交清保险。 保额红利 —— 整个保险期限内每年以增加保险金额的方式分配红利。 第七页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.6 相关政策 中国保监会规定,保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。 目前分红险预定利率为2.5%。 第八页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.7 适宜人群 购买分红型保险比较适合收入稳定的人士，对于有稳定收入来源、短期内又没有一大笔开销计划的家庭， 买分红保险是一种较为稳妥的理财方式。收入不稳定，或者短期内预计有大笔开支的家庭要慎重选择分红型产品，分红保险的变现能力相对较差，若中途想要退保提现来应付不时之需，可能会连本金都难保。 第九页，共四十一页。 1. 分红保险（participating insurance） 1.8 购买分红保险注意事项 如果投保人选择购买分红保险产品，投保人应当了解分红保险可分配给投保人的红利是不确定的，没有固定的比率。分红水平主要取决于保险公司的实际经营成果。 如果实际经营成果好于预期，保险公司才会将部分盈余分配给投保人。如果实际经营成果比预期差，保险公司可能不会进行盈余分配。不要将分红保险产品同其他金融产品（如国债、银行存款等）等同或进行片面比较。 第十页，共四十一页。 2. 投资连结保险（investment-based insurance） 2.1 定义 投资连结保险，简称投连险。也称单位连结( unit-linked)，证券连结(equity-linked)，变额寿险(variable life)。投资连结保险顾名思义就是保险与投资挂钩的保险，是指一份保单在提供人寿保险时，在任何时刻的价值是根据其投资基金在当时的投资表现来决定的。它是一种融