利润分配管理概述.pptVIP

* [例7－2] 宏达公司目前发行在外的股数为1000万股，该公司的产品销路稳定，拟投资1200万元，扩大生产能力。该公司想要维持目前50%的负债比率，并想继续执行10%的固定股利支付率政策。该公司在2011年的税后利润为500万元，要求：该公司2012年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资金? 解答：留存收益=500×（1-10%）=450（万元）项目所需权益融资=1200×（1-50%）=600（万元）外部权益融资=600-450=150（万元） 第三十页，共六十九页。 （四）低正常股利加额外股利政策 这是一种介于稳定股利政策与变动股利政策之间的折衷的股利政策。这种股利政策每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利，而额外股利并不固定化，不意味着公司永久保持额外股利的支付。 * 第三十一页，共六十九页。 低正常股利加额外股利政策的内容和政策依据 种类 内容 依据 优点 缺点 适用范围 低正常股利加额外股利政策 公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 股利重要论 （1）具有较大的灵活性。（2）低正常股利加额外股利政策，既可以维持股利的一定稳定性，又有利于优化资本结构，使灵活性与稳定性较好地相结合。 （1）股利派发仍然缺乏稳定性；（2）如果公司较长时期一直发放额外股利，股东就会误认为这是“正常股利”，一旦取消，容易给投资者造成公司“财务状况”逆转的负面印象，从而导致股价下跌。 公司高速发展阶段 第三十二页，共六十九页。 * 　　 [例7－3] 宏达公司2011年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2012年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2013年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借人资金占40%。 要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2013年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。 在保持目标资本结构的前提下， 2013年投资方案所需的自有资金额和需要=700×60%=420（万元）外部借入的资金额=700×40%=280（万元） （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2012年度应分配的现金股利。 2012年度应分配的现金股利= 900-420=480（万元） 第三十三页，共六十九页。 * （3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2012年度应分配的现金股利、可用于2013年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。 2012年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于2013年投资的留存收益=900-550=350（万元）2013年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350（万元） （4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2012年度应分配的现金股利。 股利支付率=股利/净利润=550/1000×100%=55%2012年度应分配的现金股利=55%×900=495（万元） （5）假定公司2013年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2012年度应分配的现金股利。 2012年度应分配的现金股利=900-700=200（万元） 第三十四页，共六十九页。 以上四种股利政策各有利弊，公司需要结合自身情况，根据公司目前所处的发展阶段，选择最适合本公司当前和未来发展的股利政策。 初创阶段---剩余股利政策 快速增长阶段---低正常股利加额外股利政策 稳定增长阶段---固定或稳定增长固定政策 成熟阶段---固定股利支付率政策 衰退阶段---剩余股利政策 * 第三十五页，共六十九页。 二、股利的种类 股份公司派发股利的形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利等。 主要掌握现金股利和股票股利。 * 第三十六页，共六十九页。 （一）现金股利 企业以现金的方式向股东支付股利，也称为红利。 采用现金股利的形式，公司必须同时拥有足够的留存收益和现金。 现金支付股利会使企业资产和所有者权益同时减少。 现金股利支付条件：1.有累计的未分配利润。2.有足够的现金。 * 现金股利是企业最常见的，但由于我国税法规定股东获得的现金股利要缴纳个人所得税，所以有的股东不愿意公司发放过多现金股利。 第三十七页，共六十九页。 （二）股票股利 股票股利是企业将应分配给股东的股利以股票的形式发放。 发放股票股利，在减少