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（二）股票投资收益率的计算 1.不考虑资金时间价值 * 第三十一页，共四十八页。 2.考虑资金时间价值 * 第三十二页，共四十八页。 例：某企业在2004年3月16日投资630万元购买某种股票100万股，在2005年和2006年的3月15日每股各分得现金股利0.4元和0.6元，并于2006年3月15日以每股7元的价格全部出售。 要求：计算该股票投资持有期收益率。 解答：40×（P/F，i，1）+760×(P/F，i，2)=630 i=12%， V=641.59 i 630 i=14%， V=619.91 i=12%+(11.59/21.68)×2%=13.07% * 第三十三页，共四十八页。 第四节 基金投资 一、投资基金的含义 投资基金是指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。 基金相关当事人:受益人(投资者)、管理人、托管人 * 第三十四页，共四十八页。 二、投资基金的种类 1.按组织形态的不同,分契约型基金和公司型基金 契约型基金是指把受益人（投资人）、管理人、托管人三者作为基金当事人，由管理人与托管人通过签订依托契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。 公司型基金是指按照公司法以公司形态组成的，它以发行股份的方式募集资金，一般投资者购买公司股份，成为公司股东，凭持有基金份额依法享有投资收益。 * 第三十五页，共四十八页。 契约型基金与公司型基金的区别： （1）资金的性质不同：前者是信托财产，后者为法人资本 （2）投资者的地位不同：前者没有管理基金资产的权利 （3）基金营运依据不同：前者根据契约运营，后者依据公司章程运营。 * 第三十六页，共四十八页。 2.按照规模是否可以变动及交易方式,分开放式基金和封闭式基金 封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这总额后，即宣告成立并封闭，不再接受新的投资。 开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视经营策略和发展需要追加发行。 * 第三十七页，共四十八页。 开放式基金和封闭式基金的区别： （1）期限不同：封闭式通常有固定的封闭期，开放式没有固定期限 （2）基金单位的发行规模要求不同：封闭式在封闭期限内不能要求基金公司赎回 （3）基金单位的交易价格计算标准不同：封闭式买卖价格受市场供求关系的影响；开放式基金的交易价格则取决于基金单位净值 （4）投资策略不同：封闭式基金资产可全部用来投资，可进行长线投资 * 第三十八页，共四十八页。 3.按投资对象的不同 股票型基金 债券型基金 货币市场基金 衍生证券基金 混合型基金 4.按投资方式的不同 积极投资型基金 消极投资型基金 * 第三十九页，共四十八页。 三、基金的价值 基金的价值取决于基金净资产的现在价值。 （一）基金单位净值 基金单位净值是在某一时点每一基金单位所具有的市场价值，是评价基金价值的最直观指标。 * 第四十页，共四十八页。 （二）基金报价 1.封闭式基金报价 在二级市场上竞价交易，由供求关系和基金业绩决定，围绕基金单位净值上下波动。 2.开放式基金报价 基金认购价=基金单位净值+首次认购费 基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费 * 第四十一页，共四十八页。 四、基金收益率 * 第四十二页，共四十八页。 例题： 已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下：资料一：2006年1月1日，ABC公司的基金资产总额（市场价值）为27000万元，其负债总额（市场价值）为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%，赎回费率为基金资产净值的1%。资料二：2006年12月31日，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007年12月31日，该基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为3.05元。 * 第四十三页，共四十八页。 要求：（1）根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标：①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。（2）根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。（3）根据资料三计算2007年该投资者的预计基金收益率。 * 第四十四页，共四十八页。 解答： （1）①2006年1月1日的基金净资产价值总额 ＝27000－3000＝24000（万元）②2006年1月1日的基金单位净值＝24000/8000＝3（元