企业上市培训课件.pptVIP

在纽交所、纳斯达克上市的企业中，美国本土企业之外的境外企业，分别占到纽交所和纳斯达克上市企业总数的22%和12%。 美国投资者通常是以购买ADS票据的方式投资美国股市的中概股。 美国证券业的相关法律明确规定，在美上市发行股票的企业，注册地必须是美国本土。 中国企业通常在开曼群岛或美国以外地区注册，发行的几乎都是ADS票据。ADS票据是美国存托凭证(ADRs)中的一种。 在美国，本土投资者无法实现直接购买外国公司股票，但却可以购买到外国公司在交易所公开发行的ADS票据。高盛的统计显示，2009年以后在美国上市的67家中国公司中，65家都是发行的ADS票据，比例高达97%。 第九十五页，共一百七十一页。 第三节 上市方式的选择 整体上市还是分拆上市 整体上市的好处： 独立性效应（控制权溢价） 增强核心竞争力 消除关联交易效应 产业整合功能 第九十六页，共一百七十一页。 整体上市模式 整体上市是已上市公司控股股东的其他资产上市的过程。广义的整体上市是指一个非上市公司将全部资产和业务作为一个整体发行股票并上市的过程。 2007年，国资委提出把央企整体上市作为“做大做强央企”的一个战略措施，已有23家央企实现了整体上市 第九十七页，共一百七十一页。 具体步骤是“两个阶段”。先剥离托管，后整体上市。 “四种模式”分别为A+H模式、反向收购母公司模式、换股吸收合并模式、换股IPO模式。 第九