企业上市的利弊、流程、方式、具体要求及常见法律问题.ppt

七、境内IPO常见法律问题分析 11、信托持股 信托持股会成为上市障碍，可通过解除信托协议、转让相关股权的方式解决。 案例：准油股份 2001年准油股份成立时向职工借入经济补偿金；2004年公司改制将债权转为股权，并与在册股东签署《资产信托合同书》，委托在册股东持有，2006年9月公司解除全部的信托持股协议，同时将出资份额转让给不同的中高层管理人员。 第九十三页，共一百三十三页。 七、境内IPO常见法律问题分析 12、土地问题 土地权属清晰，有土地证，新拿地已签订土地出让合同；国有企业改革涉及划拨用地的，应对划拨用地依法进行处置。 划拨土地处置涉及的重点法规： 《国有企业改革中划拨土地使用权管理暂行规定》（国家土地管理局令第8 号）； 《关于印发〈国土资源部关于加强土地资产管理促进国有企业改革和发展的若干意见〉的通知》（国土资发[1999]433号）； 《关于加强国有土地资产管理的通知》（国发[2001]15号）； 《关于改革土地估价结果确认和土地资产处置审批办法的通知》（国土资发[2001]44号）； 《关于印发〈企业改制土地资产处置审批意见（试行）〉和〈土地估价报告备案办法（试行）〉的通知》（国土资厅发[2001]42号）； 《划拨用地目录》（国土资源部令第9号）。 第九十四页，共一百三十三页。 七、境内IPO常见法律问题分析 12、土地问题 划拨土地处置方式： （1）保留划拨：纳入上市范围的资产不宜有划拨土地。历史上有，最近几年没有。 （2）国有土地使用权出让：最直接，成本较高。 （3）承租国有土地使用权：根据国土资源部《企业改制土地资产处置审批意见》“审批权限划分”：无论哪类企业，若改制涉及的土地已经实行有偿使用或需要转为出让或承租土地的，直接到土地所在地市、县土地行政主管部门申请办理变更登记或有偿用地手续。采用这种方式拟上市公司不能通过向母公司租用土地获得土地使用权，而是向国家租用，这部分现金收入为地方政府所得，不能为母公司获得，从而无法为存续企业提供资金支持；租赁期内，企业不能转让、抵押土地。 （4）国家以土地使用权作价出资（入股）：要将现有土地交还国家，而且国家将成为拟上市公司的股东，会影响企业的利润分配；另外，由于土地资产价值一般较大，将可能影响上市公司的资产收益率。土地使用权作价出资形成的国家股股权，将由有批准权的人民政府土地管理部门委托有资格的国有股权持股单位统一持有。 第九十五页，共一百三十三页。 七、境内IPO常见法律问题分析 12、土地问题 （5）国家以土地使用权授权经营： 根据国土资源部《关于改革土地估价结果确认和土地资产处置审批办法的通知》(国土资发［2001］44号)和《企业改制土地资产处置审批意见 ( 试行 ) 》的规定:“对于省级以上人民政府批准实行授权经营或国家控股公司试点的企业，方可采用授权经营或国家作价出资（入股）方式配置土地。” 以授权经营方式处置的，土地使用权在使用年期内可依法作价出资（入股）、租赁，或在集团公司直属企业、控股企业、参股企业之间转让，但改变用途或向集团公司以外的单位或个人转让时，应报经土地行政主管部门批准，并补缴土地出让金。 广东省委、省政府已于2003年印发重组方案，省属授权经营企业集团由原有的24家减少为16家。 国有土地使用权授权经营是大型企业改制上市经常选用的土地处置方式，如中国电信、中国石化、广深铁路首发A股收购广铁集团羊城铁路总公司等，均采用这种方式。这种方式需要省国土部门批准。 第九十六页，共一百三十三页。 七、境内IPO常见法律问题分析 12、土地问题 案例：摩恩电气。致力电气（民营企业）原系上市主体摩恩电气的母公司，改制前被摩恩电气吸收合并。致力电气名下的一块划拨土地在补缴出让金之后作为出资过户到摩恩电气名下。补充法律意见书没有明确说明致力电气的划拨土地的来源（例如是否符合划拨土地目录等），仅列举取得该土地所具有政府文件作为合法证明，该划拨土地在上市前办理了出让手续。 案例：宏大爆破、粤高速 第九十七页，共一百三十三页。 七、境内IPO常见法律问题分析 13、房产瑕疵： 拓日新能：租赁无产权证厂房； 得润电子：大规模厂房租赁且存在租赁瑕疵； 信隆实业：有厂房属于违规建筑。 解决措施：短期不拆除（取得证明）、新建厂房、租赁厂房、大股东承诺。要让证监会相信企业不会因为房产瑕疵影响正常生产经营！ 第九十八页，共一百三十三页。 七、境内IPO常见法律问题分析 14、上市前重大资产重组 同一实际控制人项下的重组：证券期货法律适用意见第3号。证监会鼓励国有企业整体上市。被重组方重组前一个会计年度末的资产总额或前一个会计年度的营业收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目100%的，为便于投资者了解重组后的整体运营情况，发行人重组后运行一个会计年度后方可申