做强做优做大数字经济”，运营商4月经营数据稳步增长.pptxVIP

破旧立新，5G建设深化，产业格局重塑：自2019年6月6日5G牌照发放以来，5G网络已经初步实现重点城市 覆盖，5G用户量快速提升。国产设备商份额不断提升并加速上游布局，网络升级背景下产业数字化加速推动， 催化网络安全等需求提升。下游元宇宙应用等拉动网络升级，大通信板块有望迎来业绩和估值双升阶段。 困境反转，5G配套需求向上，上游涨价压力趋缓：以5G应用为牵引，相关配套需求稳步增长， 21年上游涨 价、成本端压力放大驱动产能加速出清和龙头地位增强。PCB、光纤光缆行业22年反转趋势有望显现。军工 信息化景气度向上，并推动通信终端产业链关键元器件迎来发展的黄金时代。 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 2 破旧立新，困境反转，5G产业链格局重塑 核心组合：紫光股份、华工科技、沪电股份、天孚通信；亿联网络、广和通；长光华芯、紫光国微等。 我们判断2022年通信行业正处于“破旧立新”的变化中，行业发展向上，头部企业估值历史底部，看好行业整体潜在机会： 1、云计算产业链需求景气——随着2022年全球数据中心资本开支预计较快增长、国内运营商加大网络云业务投资，产业链重点公司有望持续受益， 其中：1）设备端：重点关注紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、迪普科技等；2）运营商：重点关注中国移动，关注中国电信、中国联通等。3）上游核 心器件：光器件——建议重点关注华工科技、天孚通信、中际旭创等，关注光库科技、光迅科技等；光纤缆——建议关注：中天科技、亨通光电； PCB——重点关注沪电股份、深南电路，关注生益电子等。 2、行业数字化持续加速——1）工业互联网：国内工业互联网已具发展天时、地利、人和，把握产业升级红利，核心智能装备、工业互联网平台等将迎 来快速发展机会，建议关注：中控技术、奥普特等。2）AIoT：AIoT行业需求持续高景气、估值尚不高，头部标的势能更强，建议重点关注：广和通、 移远通信、四方光电、华测导航、亿联网络，关注：和而泰、拓邦股份等。3）激光先进制造长期趋势向好——建议重点关注：华工科技、长光华芯， 关注光库科技、杰普特、大族激光、锐科激光等。 3、通信芯片崛起，受益国产化浪潮——通信芯片公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局，建议重点关注：紫光国 微（国内特种芯片行业龙头）、中瓷电子（氮化镓业务国内领先，成长空间广阔）等，同时建议关注国内基带通信芯片、接入端通信芯片、光芯片相关 公司。 风险提示：市场的系统性风险预期外的中美科技摩擦事件。 合规提示：根据公司2021年年度报告披露，海通证券自营持有【688665 四方光电】超过总股本1%。 For full disclosure of risks, valuation methodologies and target price formation on all HTI rated stocks, please refer to the latest full report on our website at 3 云网发力，产业数字化快速增长 专题协商会强调“做强做优做大数字经济” “推动数字经济持续健康发展”专题协商会在京召开。根据新华网报道，全国政协17日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商 会，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤指出，要努力适应数字经济带来的全方位变革，提高综合国力和国际竞争力。要打好关键核 心技术攻坚战，提高基础研究水平，重视先进适用技术研发推广。增加政府直接投入，提高全民族数字化素质，支持数字企业在国内外资 本市场上市。会议还提到，要不断做强做优做大数字经济，使之更好服务和融入新发展格局、推动高质量发展。要推动数字经济和实体经 济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能。要 厘清数据所有权、使用权、运营权、收益权等权利，建设更为安全高效的数据要素市场。要加强统筹协调，创新监管方式，健全数字经济 治理体系，在保障国家网络和数据安全的基础上激发企业创新活力。要鼓励数字经济国际合作，积极参与全球数字治理进程。 三大运营商公布2022年4月运营数据。中国电信当月净增移动用户78万户，净增5G用户668万户，净增有线宽带用户78万户，净减固定电 话用户4万户。中国移动当月净减移动用户24.2万户，净增5G用户1036.5万户，净增有线宽带用户216.8万户