永煤等5家主体违约因素复盘.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document -、11月新增5家违约主体，违约率变化大幅上升4 \o Current Document （一）2020年11月违约率概况4 \o Current Document （二）本月债券违约明细4 \o Current Document （三）本月新增违约主体违约因素概览 5 \o Current Document 二、本月新增违约主体风险复盘分析 6（-）永城煤电控股集团——AAA地方国企违约 6 1、发行人背景及历史沿革 6 \o Current Document 2、违约原因与事件进程8 \o Current Document 3、思考与启示9（二）成龙建设集团——建筑类民企违约 10 1、发行人背景及历史沿革 10 \o Current Document 2、事件背景与进程分析12 （三）紫光集团131、发行人背景及历史沿革13 \o Current Document 2、违约原因与事件进程14 \o Current Document 3、思考与启示15 （四）福建福晟集团171、发行人背景及历史沿革17 \o Current Document 2、违约原因与事件进程18 \o Current Document 3、思考与启示19 （五）宁夏远高实业集团一一贵金属与矿石行业民企违约 201、发行人背景及历史沿革 20 \o Current Document 2、违约原因与事件进程21 \o Current Document 3、思考与启示22 二、风险提不23 司，持股比例93.33%。截至2020年11月，公司累计发行债券6只，目前存续债4只，存续债余额共8.2亿元，其 中“17成龙。3”于2020年11月13日应兑付本金19,120.10万元，第三个付息年度利息1,520.00万元，合计20,640.10 万元。但因公司经营困难，资金周转困难，无法按时偿付，构成实质性违约。 图表10成龙建设集团债券存续情况 证券名称 起息日期 到期日期 证券类别 首次违约日 违约本息总 力否 / \ 当前存续总 力否 / \ 最新状态 额（亿兀） 额（亿兀） 17成龙01 2017-04-10 2022-04-10 一般公司债 - - 2 正常 17成龙03 2017-11-13 2022-11-13 一般公司债 2020-11-13 2.06401 2 实质违约 18成龙01 2018-05-22 2023-05-22 一般公司债 - 2.2 正常 19成龙01 力^ W、1 飞f r 上FT▼ t 7*1 Tti 本-- /II ?1/1/ V FT/ f 2019-03-29 2024-03-29 一般公司债 - - 2 正常 从公司主营业务收入构成来看，轨道交通、公共建筑和房屋建筑业务是公司主要收入来源，2020年上半年公司 轨道交通业务实现收入21.71亿元，占当年主营业务收入的44.8%；公共建筑业务实现收入14.81亿元，占当年主营 业务收入的30.57%；房屋建筑业务实现收入9.42亿元，占当年主营业务收入的19.44%。 毛利率变化方面，2020年上半年，公司综合毛利率为7.23%,整体毛利率较上年毛利率7.08%小幅上升，主要 受轨道交通业务和公共建筑业务毛利率略微上升影响。 图表11各板块收入毛利率情况资料来源：Wind, 业务板块 2020 年 1-6 月 2019 年 收入（亿元） 毛利率/% 收入（亿元） 毛利率/% 轨道交通 21.71 12.7 25.32 12.21 公共建筑 14.81 3.35 16.20 2.68 房屋建筑 9.42 2.42 9.45 2.60 劳务 2.51 0.84 2.57 0.77 合计 48.45 7.23 53.53 7.08 2016年3月4日，东方金诚首次给予成龙建设评级为AAo 2017年4月5日，中债资信首次给予成龙建设评级 为A-。2020年11月9日，东方金诚给予成龙建设评级为BB,评级调低，原因为公司货币资金显著下降，对短期债 务的覆盖程度进一步下降，短期偿债压力大；近期公司涉及延期支付工程款与材料款等民事诉讼，屡次被纳入被执 行人名单。2020年11月13日东方金诚给予成龙评级为C,评级进一步调低。 图表12成龙建设集团有限责任公司主体评级变动情况资料来源：Wind, 发布日期 评级标准 信用评级 评级展望 变动方向 评级机构 2020-11-13 主体评级 C - 调低 东方金诚 2020-11-09 主体评级 BB 负面 调低 东方金诚 2017-04-05 主体评级 A- 稳定 首次 中债资信 2016-03-04 主体评级 AA