确定性决策分析.pptVIP

（6）资金存储数 指为在预定将来第n年末偿还一笔贷款F，若年利率为i，每年末应存储的等额资金数A。 式中称　　　 为资金存储系数或偿债基金系数，用符号( A/F , i, n) 表示，是年金终值系数的倒数。表示为在第n年末偿还一元，利率为i时，n年内每年年末应存储的年金值。 第六十三页，共一百一十三页。 （6）资金存储数 例2.9　拟在5年后还清200万元债务，年利率10%，问每年年末应向银行存储多少钱，才能使其本利和正好偿清这笔债务？ 解：查表得： (F/A , 10%, 5) =6.105 (A/ F, 10% ,5)＝6.105-1＝0.1638 A=200×(A/F , 10%, 5) =32.76（万元） 即每年年末应向银行存储32.76万元，才能使其本利和正好偿清这笔债务。 第六十四页，共一百一十三页。 （7）等差序列终值 等差序列 指在一定的基础数值上逐期等额增加或等差减少形成的系列现金流量。 一般是将第1期期末的现金流量A作为基础数值，然后从第2期期末开始逐期等差增加（或递减）G。 基数为0的等差序列：At=(t-1)G 一般的等差序列可看成是一笔年金与一笔基数为0的等差序列之和。 第六十五页，共一百一十三页。 （7）等差序列终值 等差序列现金流At=(t-1)G在n年末的终值为： 式中称 为等差序列终值系数， 记为（F/G, i, n)，可由年金终值系数计算出。 第六十六页，共一百一十三页。 （8）等差序列现值 等差序列现金流At=(t-1)G在第一年初的现值为 式中称 　　　为等差序列现 值系数，记为（P/G, i, n)，可由年金现值系数与复利现值系数计算出。 第六十七页，共一百一十三页。 （9）等差换算系数 可求出与等差序列现金流At=(t-1)G等值的年金A： 式中 称为等差换算系数，用符 号(A/G , i, n) 表示。 第六十八页，共一百一十三页。 例2.10　某企业拟购买一台设备，其年收益额第一年为10万元，此后直至第8年末逐年递减3000元，设年利率为15%，按复利计算，试求该设备8年的收益现值，这笔收益的等额年金是多少？ 解：将收益看成两部分，第一部分是8年每年10万的年金，第二部分是基数为0的等差序列：At=(t-1)G,其中G＝-0.3万元。 第一部分的现值为： P1=10× (P/A , 15%, 8) =44.87（万元） 第六十九页，共一百一十三页。 例2.10解： 等差额序列的现值为： P2= G × (P/G , 15%, 8) 　= -0.3×0.15-1×[4.487－8×0.327] 　= -3.742（万元） 因此总收益的现值为： P = P1＋P2=44.87－3.742=41.128（万元） 相当于8年等额年金： A=P×(A/P, 15%, 8) 　 =41.128×4.487-1=9.168（万元） 第七十页，共一百一十三页。 货币时间价值的等值换算关系 类别 已知 求解 公式 系数名称 及符号 复利终 值公式 P F 复利终 值系数 复利现 值公式 F P 复利现 值系数 年金终 值公式 A F 年金终 值系数 年金现 值公式 A P 年金现 值系数 表2-5　货币时间价值的基本公式 第七十一页，共一百一十三页。 续表2-5　货币时间价值的基本公式 类别 已知 求解 公式 系数名称及符号 资金回收数公式 P A 资金回收系数 资金存储数公式 F A 资金存储系数 差额序列终值公式 G F 差额序列终值系数 等额序列现值公式 G P 等额序列现值系数 等额序列年值公式 G A 等额序列年值系数 第七十二页，共一百一十三页。 2.3 　无约束确定型投资决策 2.3.1　基本假设 （1）投资项目是独立的； （2）投资来源是不受限制的； （3）投资结果是确定的； （4）投资项目是不可分割的。 第七十三页，共一百一十三页。 2.3　无约束确定型投资决策 2.3.2　价值型经济评价指标 1.　净现值（NPV）法 净现值指标要求考察项目寿命期内每年发生的现金流量，按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时点（通常是期初）的现值，其累加值就是净现值。表达式为： 第七十四页，共一百一十三页。 1.　净现值（NPV）法 式中： NPV—净现值； Ft —第t年的现金净流量； CIt—第t年的现金流入额； COt—第t年的现金流出额； i—折现率。 评价单个方案的准