信用债月报：发行利率上行，信用利差整体收窄.docxVIP

交易商协会公布的发行指导利率多数上行，从期限看，1年期品种变动为3 BP 至8 BP； 3年期品种变动为1 BP至12 BP, 5年期品种变动为2 BP至9 BP, 7 年期品种变动为-2 BP至4 BP之间。从评级看，AAA级及重点AAA级品种发行利 率均为上行且上行幅度较大，AA级品种除7年期发行利率下行外，其余品种均上 行。 二级市场：市场成交量下降，信用利差整体收窄 2月信用债合计成交13148. 39亿元，月环比下降30.11 %。企业债、公司债、 中期票据、短融、定向工具分别成交696.90亿元、377.54亿元、5358. 92亿元、 5249. 42亿元、1465. 60亿元。各品种成交量较前月均有一定程度减少，其中定向 工具和中期票据降幅最大。 信用利差方面，中短融、企业债利差收窄；城投债低等级品种利差走阔，中 高等级品种利差整体收窄。高评级品种中短久期期限利差处于中高分位，低评级 品种评级利差处于历史高位。 产业债大局部行业利差收窄，纺织服装行业利差走阔幅度最大。分行业来看， 纺织服装行业利差收窄29. 27 bp,化工行业、采掘行业、机械设备行业、商业贸 易行业、房地产行业、有色金属行业、公用事业行业、交通运输行业、钢铁行业 利差均收窄。分评级来看，AAA级中，交通运输行业、商业贸易行业利差位于历 史低位，分别位于13.60%和19. 2G分位数；AA+级中，