第8章财务规划与营运.ppt

第八章 财务规划与营运资本;第一节 财务规划;1、财务规划的概念;二、财务规划的基本内容;所需资金 ;（1）根据销售增加量确定融资需要量;（2）根据销售总额确定融资需要量;⑤计算计划的资产总额、负债与所有者权益总额。 利用会计等式，资产总额与负债和所有者总额之 差就是“资金缺口”，即所需的外部融资量。;三、现金预算; ; 银行信用 商业信用 银行信用是从银行或货币市场及其他金融机构获得 的短期筹资； 商业信用是一种自然筹资行为，它是通过公司间的 业务往来形成商业信用而筹措的短期资金。;短期融资方式;二、短期银行借款 ; 周转信用协议借款与信用额度借款的区别主要在于： 持续时间不同 法律约束力不同 费用支付不同 ;（2）贴现法付息的利率;（4）有补偿性存款余额的实际利率 ;三、商业信用; 商业信用是由商品交换中货与钱在时间上和空间上的分离造成的，一般属于自然筹资方式。 由于商业信用是公司间相互提供的，因此在大多数情况下，商业信用筹资同于“免费”使用的资金。 具体形式： 应付账款、应付票据和预收账款等。 ; 企业以赊购的方式购进供应上的商品时产生的，是自发性融资的主要来源。 应付账款的成本主要包括两个方面：一是当供应商提供现金折扣时，购货方未能与现金折扣期内享用现金折扣的成本；二是购货方超过信用期限而不付款的成本; 如果购货方放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，该公司就要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。不享用现金折扣的实际成本，以年利率计算，利率非常高。 计算公式为：; 应付票据是购销双方按照购销合同进行商品交易，延期付款而签发的反映债权债务关系的一种信用凭证。 应付票据贴现和转贴现的期限一律从其贴现之 日起到汇票到期日止。其贴现的贴现息以及贴现实 收金额的计算公式为：;3.预收账款;商业信用融资的优点： 1.商业信用融资的最大优越性在于容易取得。对于多数公司来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理融资手续； 2.如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用融资不负担成本。 商业信用融资的缺点： 1.期限较短； 2.在放弃现金折扣时，所付出的成本较高。 ;四、短期抵押贷款; 对于信誉较差的公司，银行对风险较大的 融资项目会要求公司提供抵押品。一旦抵押款 逾期不能收回，银行可以根据合同，依法拍卖 抵押品，以补偿贷款的本金和利息。 当出售抵押品所得价款超过贷款的本金和 利息时，其差额部分归还借款人；当所得价款 低于贷款的本金和利息时，其差额则变为一般 无抵押债权。 短期抵押贷款主要有：应收账款抵押贷款和存货抵押贷款; 在决定营运资本的适当数量或水平的时候，管理当局必须在盈利性与风险性之间进行全面的权衡，并做出合理的选择。 目的： 确定一个既能维持公司的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给公司带来尽可能多的利润的营运水平。 ;三种可供选择的营运投资政策图;1．完全配合的筹资策略 2．稳健的筹资策略 3. 激进的筹资策略; ; 资产种类;临时性流动资产;? ;形态变化;一、现金管理; （1）交易性动机（支付动机） （2）预防性动机 （3）投机性动机; 现金周转模式 成本分析模式 存货模式 随机模式 ;（1）现金周转模式 现金周转模式是通过预计年现金需求总量和确定现金周转的目标次数来确定公司的最佳现金持有量。;前提条件： 首先，未来年度的现金总需求应该能够根据产销计划比较准确的加以预计； 其次，必须能够根据往年的历史资料测算出未来年度的现金周转次数。 ;（2）成本分析模式 寻求持有现金的相关总成本最低时的现金余额;平均现金余额;总成本线;H;目标： 1、保证现金周转的安全 建立健全现金收支的内部控制制度以及遵 守相关条例法规 2、提高现金周转的效率;（1）加速现金回收 ;现金浮游量 加速收款的重点在于减少现金回收的浮游量，缩短从客户为清偿债务而签发支票的日期起到现金存入公司账户的日期止的时间差距。 要到达这个目的，可以借鉴西方公司常用的两种方法： 集中银行业务法 锁箱法 ;企业客户; （2）控制付款;二、应收账款管理; 2.应收账款的信用政策;1）5C评估法 信用品质（Character）： 客户履行付款义务的可能性 偿债能力（Capacity）： 客户的短期偿债能力 资本（Capital）：