第七章 跨国公司的并购.pptVIP

一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。 通常情况下，如果上市公司股权全部流通，间接收购是最直接、最常见并购方式。 但这种市场化的收购方式由于要面对众多个性化的投资者，并购的难度相当大。问题： 收购将造成收购方的股价上涨，从而导致成本增加； 收购方要遵守相关的交易法规。 受有关证券法规信息披露原则的制约，如购进目标公司股份达一定比例（《证券法》规定该比例为30%） ，或达至该比例后持股情况再有相当变化都需履行相应的报告及公告义务。 　 二级市场举牌收购 投资人在证券市场的二级市场上收购的流通股份超过该股票总股本的 5％或者是5％的整倍数时，根据有关法规的规定，必须马上通知该上市公司、证券交易所和证券监督管理机构，在证券监督管理机构指定的报刊上进行公告，并且履行有关法律规定的义务。 在持有目标公司股份达到30％时更要向目标公司股东发出公开收购要约。 易被人利用，哄抬股价，使收购成本激增。 目前，我国上市公司国有股比例过大，国有股不能流通已成为国有上市公司，乃至整个证券市场的主要问题。 三、以股换股式 直接向目标公司股东发行该并购公司的股票，以交换目标公司的大部分股票。 一般而言，交换的股票数量应至少达到并购公司能控制目标公司的足够表决权数。 通过此项安排，目标公司就成为并购公司的