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融资结构R＆D投入与中小企业成长性（金融银行资料） 文档信息 ： 文档作为关于“金融或证券”中“投融资/租赁”的参考范文，为解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容素材摘取等相关工作提供支持。正文13228字，doc格式，可编辑。质优实惠，欢迎下载！ 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 2 文1：融资结构R＆D投入与中小企业成长性 2 一、引言 2 二、文献回顾 3 1.融资结构与企业成长性 3 2.融资结构与RD投入 5 三、研究假设 6 1.融资结构与中小企业成长性 6 2.融资结构与RD投入 7 3.高研发密度下，融资结构与中小企业成长性 8 四、研究设计 8 1.样本选取与数据来源 8 2.模型构建 9 （1）被解释变量 9 （2）解释变量 10 （3）控制变量 10 五、成长性指标的因子分析 10 1.成长性指标的相关关系 10 2.成长性指标的因子分析过程 11 六、实证结果与分析 12 1.融资结构对中小企业成长性的影响 12 2.融资结构对研发密度的影响 12 3.研发密度与资产负债率对中小企业成长性的交互影响 13 七、研究结论 14 文2：论我国小企业融资结构 15 一、我国小企业不同发展阶段融资结构变化分析 15 （一）初创期小企业融资结构分析 15 （二）成长期小企业融资结构分析 16 （三）成熟期小企业融资结构分析 16 二、优化我国小企业融资结构的对策 17 （一）增强小企业内源融资能力 17 （二）强化资金的运作 18 （三）政府积极优化融资环境 19 （五）建立多层次的资本市场 20 参考文摘引言： 21 原创性声明（模板） 21 文章致谢（模板） 22 正文 融资结构R＆D投入与中小企业成长性（金融银行资料） 文1：融资结构R＆D投入与中小企业成长性 收稿日期：2015-04-18 作者简介：陈紫晴（1993-），女，辽宁盘锦人，主要从事金融学研究。E-mail： 杨柳勇（1964-），男，浙江桐乡人，教授，博士，博士生导师，主要从事公司金融、国际金融等方面的研究。E-mail：cec_zju@ 一、引言 近年来，我国中小企业迅速发展，是市场经济中最活跃的组成部分，为我国经济发展做出了很大贡献。然而，我国中小企业的经营困难甚至倒闭现象也较为严重，其成长状况越来越受到社会关注。虽然中小企业具有独特的优势和良好的发展势头，但我国金融市场不够成熟，企业自身也存在缺少核心竞争力及治理结构不完善等问题，这就导致中小企业陷入融资难及融资结构不合理的困境，严重阻碍了企业的成长。对于我国中小企业来说，融资结构对其有怎样的影响？什么样的融资结构才能促进其成长？本文将通过实证研究寻找答案。 Modigliani和Miller［1］提出的“MM理论”开启了现代资本结构研究的先河。20世纪70年代以后，更多有关融资结构的理论相继被提出，也有越来越多的学者开始研究融资结构与企业成长性的关系，但学者们观点不一，并未得出一致结论。我国在这方面的研究起步较晚，虽然也有不少学者进行过相关研究，但专门研究中小企业融资结构与成长性的文献很少。本文基于中小企业的视角，研究融资结构对其成长性的影响，期望能为中小企业优化融资结构提供参考。 我国的中小企业有很多是高科技企业，高科技企业往往研发投入很高，成长性和市场前景较好。研究开发活动（Research Development，简称RD）是企业提升技术创新能力的主要途径，而技术创新在中小企业成长过程中起到十分关键的作用。然而，RD活动具有资金需求量大、周期长、现金收益流不确定等特点，因此，RD活动融资困难，且因其风险大而面临更高的债务融资成本。本文将实证研究融资结构对RD投入的影响，并进一步研究对于RD投入水平较高的中小企业，融资结构对其成长性的影响。 二、文献回顾 1.融资结构与企业成长性 有关企业融资结构的研究最早可追溯到Modigliani和Miller［1］提出的“MM理论”。“MM理论”最初未考虑公司所得税，之后被加以修正，认为考虑所得税后，企业的负债越多，财务杠杆作用越大，公司价值越大。Robiehek和Myer等提出了权衡理论，认为负债经营下会产生财务拮据成本和代理成本，只有在负债带来的税收利益与负债引起的各类相关成本得到权衡时，企业才能达到最优资本结构。Ross［2］认为，在信息不对称的情况下，企业的价值会随负债比例的上升而增加。Mye［3］提出了融资优序理论，认为企业融资的顺序应当是内源融资→债务融资→股权融资，这