机械行业2020年1月策略：制造业复苏产业链梳理.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 2019年行情回顾4 2019年机械重点推荐组合全年表现4 2019年机械板块上涨9.20%,跑赢沪深300 2.20个点4 2019年机械板块TTM市盈率处于历史较低位置5 2019年机械子行业中半导体装备、新能源汽车装备、激光装备涨幅靠前5 \o Current Document 制造业复苏产业链梳理7 注塑机：静候拐点到来，看好市场份额不断扩大的优质成长股7 激光器：价格战缓和行业边际改善，看好具备进口替代实力的优质成长股.???10 工业机器人：顺应制造业升级潮流，左侧布局优质龙头 14 \o Current Document 风险提不19 \o Current Document 国信证券投资评级20 \o Current Document 分析师承诺20 \o Current Document 风险提不20 \o Current Document 证券投资咨询业务的说明20 图17:典型光纤激光器光学系统丰剧碑会 丰剧碑会 丰剧碑会2m黜柳潘 丰剧碑会 2m 黜柳潘 资料来源:锐科激光招股说明书，国信证券经济研究所整理光纤激光器为光纤激光加工产业链的核心局部，与下游需求联系紧密。加工产 业链上游为光纤激光器及光学元器件、电学材料、数控系统等辅助器件，中游 为激光系统集成设备，下游是激光切割、激光焊接、激光打标等激光应用领域， 其中光纤激光器是光纤激光加工产业链的核心局部。光纤激光器行业的下游行 业主要是激光设备集成商。本行业与下游行业的关联度较高，下游产业快速发 展进一步增加光纤激光器的市场需求，极大提升光纤激光器行业的市场空间和 技术水平。宏观经济形势的变化将对激光加工产业等制造行业带来一定的影响， 进而造成对光纤激光器产品需求的波动，影响公司的开展和盈利能力。 图18 ：光纤激光加工产业链上下游情况光学部件 光学部件 光学部件数控系统电学材料光纤激光假设 光学部件 数控系统 电学材料 光纤激光假设 光纤激光假设激光切割机激光打标机激光炸撞机3D打印 光纤激光假设 激光切割机 激光打标机 激光炸撞机 3D打印 下杼■ -I-J ■忖成■位于■上指■ %/■￡ 资料来源:锐科激光招股说明书，国信证券经济研究所整理全球光纤激光器2020年市场规模超200亿元 光纤激光器是市场份额最大的工业激光器，市场份额逐年提升。以工作物质分 类，工业激光器可以分为光纤激光器、CO2激光器、固体激光器和其他激光器， 其中，光纤激光器在材料加工领域占比最高。2014-2017年全球光纤激光器占 工业激光器比重逐渐提高，2017年，全球光纤激光器销售额为20.39亿美元， 占工业激光器销售额的47.26%O光纤激光器市场规模的快速增长系工业激光器市 场规模增长的主要原因。 图19 : 2013T7年全球光纤激光器占工业激光器比重增大资料来源：锐科激光招股说明书，Laser Markets Research/StrategiesUnlimited,国信证券经济研究所整理图20 : 2016-2017年中国光纤激光器占比逐步增大资料来源：《2018中国激光产业开展报告》，国信证券经济研究所整理全球光纤激光器2013-2018年CAGR达25.32%，行业高速成长。根据Laser Focus World的报告，全球光纤激光器收入从2013年的8.41亿美元，增加至 2018年的26亿美元，年复合增长率为25.32%, 图19 : 2013T7年全球光纤激光器占工业激光器比重增大 资料来源：锐科激光招股说明书，Laser Markets Research/Strategies Unlimited,国信证券经济研究所整理 图20 : 2016-2017年中国光纤激光器占比逐步增大 资料来源：《2018中国激光产业开展报告》，国信证券经济研究所整理 图21: 2013-2018年全球光纤激光器市场规模 资料来源：Laser Focus World,国信证券经济研究所整理 中国已成光纤激光器最大消费市场，开展迅速。中国激光产业市场起步较晚， 但随着中国装备制造业的迅猛开展，近年来，中国激光产业获得了飞速的开展。 中国是活跃的制造业市场及工业激光设备的主要市场，受宏观经济开展、制造 业产业升级、国家政策支持等因素影响，中国工业激光产业成为受高度关注的 产业之一，市场开展迅速。2015年，中国取代欧洲，首次成为激光器最大的消 费市场，市场规模增长至28亿美元左右，约占全球市场规模的29%o根据中 国激光产业开展报告，2018年中国光纤激光器市场销量总额超过82亿元，约占全 球市场规模的45%o市场格局：IPG 一家独大，锐科激光国内领先 全球IPG 一