光刻胶产业链国产化大势所趋、任重道远.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z 日本：当之无愧的全球光刻股霸主1树脂、感光剂、溶剂、添加剂四大组分，日本占据产业链支配地位 2 \o Current Document 树脂、感光剂、溶剂、添加剂四大组分2 \o Current Document 日本占据产业链支配地位 6半导体、面板各10+亿美金市场，ArF、彩色光刻胶市占最高7 \o Current Document 半导体光刻胶：各品类均具空间，ArF市占最高，EUV增速最快7 \o Current Document 面板光刻胶：彩色光刻胶占比超过60%,除口本外韩企具备一定竞争力 95-10年后有望孕育15亿元利润，追赶之路任重道远10 \o Current Document 5-10年后有望孕育15亿元利润 10 \o Current Document 追赶之路任重道远 12并购梳理14 相关标的16 \o Current Document A股主板上市公司18 \o Current Document 上海新阳18 \o Current Document 南大光电20 \o Current Document 晶瑞股份22 \o Current Document 雅克科技23 \o Current Document 强力新材24 \o Current Document 容大感光25 \o Current Document 永太科技26 \o Current Document 新三板及非上市公司27 \o Current Document 北京科华27 \o Current Document 恒坤股份29 \o Current Document 博砚电子31 \o Current Document 北旭电子31 \o Current Document 欣奕华32 \o Current Document 中电彩虹32 \o Current Document 溶剂33 \o Current Document 怡达股份34 \o Current Document 百川股份36风险分析36 图表目录 图1： 2018年晶圆制造材料市场结构1图2：半导体光刻胶竞争格局1 图3： ArF胶竞争格局 1图4：光刻胶组成及制造过程4 图5：光刻胶实物图4图6：正性胶与负性胶4 图9：彩色滤光片制造过程Glass Glass GlassBlack MatrixRedDeposition PatterningIIOLU-BLACK MATRIX Glass Black Matrix Red Deposition Patterning IIOLU -BLACK MATRIX 资料来源：强力新材招股说明书，中信建投日本占据产业链支配地位 从产业链供应体系来看，当前光刻胶及上游原材料产业链主要位于日本，除日本企业外，韩国SKC及美国 陶氏杜邦亦有参与。 图10 ：半导体光刻胶产业链图11 图10 ：半导体光刻胶产业链 图11 ：面板彩色光刻胶产业链 胶片和光纯药等 BASF 等 资料来源：OpenPR、富士经济、中信建投 半导体、面板各10+亿美金市场，ArF、彩色光刻胶市占最高半导体光刻胶：各品类均具空间，ArF市占最高，EUV增速最快 根据富士经济调查报告，2018年全球半导体光刻胶市场规模约13亿美元?其中ArF（干/湿）胶市场规模 最大,到达5.8亿美元?市场占比约45% ； KrF和g线/i线胶基本平分秋色?各占3.5亿美元?占比约27% ； EUV 市场规模较小，仅约1600万美元。 从数量角度，半导体光刻胶2018年总量约200余万加仑,其中近150万加仑为g线/i线胶,数量占比超过 60% ； KrF胶约60万加仑?占比约26% ； ArF胶占比约13%。 从数量与金额占比的错配可以看出，不同类型的半导体光刻胶价格差距较大，实际上ArF胶价格普遍在2000 美金/加仑左右,而KrF胶在500-600美金/加仑左右，g线/i线胶那么低至200-300美金/加仑的水平。 从增速来看，市场增长最快的是EUV光刻胶，除EUV光刻胶外，2017-2019年增速最快的实际上是KrF股， 其在2018年的市场增速甚至超过了 10%,这主要与其下游的存储芯片产能扩张相关。 图12 ：全球光刻胶市场结构及增速-按数量 单位：加仑 图13 ：全球光刻胶市场结构及增速-按金额 单位：亿美元g线外线光刻收 g线外线光刻收KrF光刻依ArF光刻收EtVJtWK *线线二速KrF用速ArF增速,EtV增速 g线外线光刻收KrF光刻依ArF光刻收EtVJtWK*线线二速KrF用速ArF增速,EtV增速^-8法外找光刻