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我国员工持股计划制度的探索 要建立和推行员工持股制度，必须充分借鉴西方先进企业和国家 的经验。 一是完善的立法是员工持股制度有效推行的制度保障。西方兴旺 国家基本上是把企业员工持股制度作为一项社会保障计划来加以推行 和支持的。在美国，ESOP实际上是一项特别的养老金福利计划，它的 初衷很大程度上是为雇员创造多种退休收入来源。日本及其他一些国 家也基本上把这项制度作为增加员工收入，提高社会保险能力的方法 给予相应的政策支持。借鉴国外的做法，我国的员工持股计划应该与 社会保障制度，特别是与职工养老保险制度结合起来。这不仅可以增 强企业的内部凝聚力，而且可以逐渐开展成为一种事前的、内生的员 工自我养老保障制度，减轻国家和社会的养老负担。 二是设立专门的组织为员工持股计划的顺利实施提供组织保障。 对于员工持有的股份，西方各国基本上都建立了专门的机构实行统一 管理。美国的员工持股计划基本上有两类：一类是不利用信贷杠杆的 员工持股计划，也称股票奖金计划，即期权式股票。公司直接将股票 交给员工持股计划委员会，由委员会为每个员工建立账户，员工每年 从企业利润中按其持有的股票分得红利，并用这些红利来归还原雇主 或公司以股票形式的赊账，还完后股票即属员工所有。另一类是利用 信贷杠杆的员工持股计划。即公司先设立一个员工持股计划信托基金 会，该基金会由公司担保向银行或其他金融机构贷款，用以购买公司 的股票，购买的股票由信托基金会掌握而不直接分配给每个员工，公 司每年从利润中按预定比例提取一局部归还银行贷款，随着贷款的偿 还，信托基金会按事前确定的比例逐步将股票转入员工个人账户。我 国推行员工持股制度，可以设立员工持股会，对员工持股进行统一管 理和监督，员工持股的管理机构可主要由工会组织来管理，但应依法 建立专门的机构，并明确其法律地位。一些大型企业内部职工持股或 高层管理人员持股也可以由外部的信托机构、基金管理机构来管理。 三是员工持股制度的实施要注意兼顾公平与效率。实行员工持股 计划在充分重视其激励作用的同时还必须认真考虑分配公平问题，各 国政府都对员工持股制度作了一些鼓励公平合理分配的规定：如对通 过持股计划获得的收入进行限制，确保低收入员工能从员工持股计划 的推行中获得合理的利益。美国规定，实行员工持股计划的企业须有 70%以上的员工参加，一般员工因此获得收益不低于高薪阶层收益的 70%,但每个员工从员工持股计划中收益不超过其年工资总额的25%； 企业雇员持股比例达30%以上，出售股票的股东免交28%的股份收入增 值所得税，贷款的金融机构其利息可免征50%所得税。 四是要发挥信用在员工持股计划中的作用，普遍实行购股手段非 现金化。美、英等国基本上通过信用制度鼓励企业员工持股。如美国 实行ESOP的公司，雇员购买股票并不是用现金支付，而是用预期劳动 支付。其资金来源方式主要有两种：一是由公司先建立具有法人资格 的雇员持股基金，再由公司担保由持股基金向金融机构贷款，形成雇 员持股，然后用股本的红利逐年（法律规定不超过7年）归还；二是 由公司直接出让股本总额的30%左右给公司雇员持股基金，购股款用日 后的红利逐年归还。有的国家还规定实行员工持股的企业可用税前利 润的一定比例用于购买股票分配给员工。从实践看，我国职工持股的 资金来源主要有现金出资、银行贷（借）款、公益金、净资产增值奖 励、专利及专有技术作价等，以现金为主要购股手段，这与西方兴旺 国家通行的以预期劳动为支付手段有很大的差异。我们应借鉴西方国 家的成功做法，推行职工持股贷款工程。这不仅可以解决职工持股计 划实行过程中的资金问题，而且对解决银行贷款出路、启动投资等问 题也具有一定的促进作用。