宏观经济与大类资产配置月报：疫情影响弱化经济边际修复，短期仍建议股债均衡配置.docxVIP

地隐 地 隐 宏观经济 宏观经济 方政府债与城投 方政府债与城投行业监 022 年第 9 期 测周报 2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2022 年 5 月 ——宏观经济与大类资产配置月报（2022 年 5 月） 作者： 中诚信国际 研究院 张文宇 010-664288877-352 作者： 中诚信国际 研究院 张文宇 010-664288877-352 wyzhang.Ivy@ 王 晨 010319 chwang01@ 王秋凤 010452 qfwang01@ 联系人： 中诚信国际研究院 副院长袁海霞 010261 hxyuan@ 主要观点 5 月，疫情影响弱化，经济出现恢复势头。从供给端来看，工业增加值同比由负转正，服务业生产指数降幅收窄。从需求端来看：随着稳增长力度加大基建投 资同比增速小幅回升，但制造业与房地产投资仍处于回落态势，投资整体走弱态 势仍存；出口增速出现短期回升，但全球需求逐渐放缓、海外生产修复对我国出 口带来挤出等不利因素仍存，后续出口存回落压力，进口增速虽在价格因素主导 作用下出现回升但受制于内需疲弱升幅有限。疫情对消费的抑制有所缓解，社零 降幅收窄，但仍处低位。从通