PTA期货及期权月报.docxVIP

si TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 第一局部行情回顾1一、能化品种涨跌幅统计1 二、PTA期货走势2 \o Current Document 第二局部宏观经济环境3 \o Current Document 一、经济触底恢复3 二、美国制造业低位企稳4三、央行创新直达实体经济的新工具4 \o Current Document 第三局部PTA本钱分析5 \o Current Document 一、原油修复性上涨5 \o Current Document 二、PX延续低迷6 \o Current Document 第四局部PTA供应分析8 \o Current Document 一、现货震荡走高8 \o Current Document 二、国内供应处高位9 \o Current Document 三、进出口维持平衡11 \o Current Document 第五局部PTA下游需求分析11 \o Current Document 一、纺服行业低位缓慢修复 11 二、织造环比弱改善13三、聚酯需求较好14 四、PTA高位延续累库15 \o Current Document 第六局部供需平衡表16 \o Current Document 第七局部 技术分析 17 \o Current Document 第八局部 套利分析 18 \o Current Document 第九局部总结与操作建议19 \o Current Document 第十局部PTA期权19\附：行业相关股票217 二、国内供应处高位 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 图4-3 PTA月度产量 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 图4-4 PTA开工率 数据来源：卓创、方正中期期货研究院 2020年5月，PTA产量为423万吨，较4月份增加9万吨，同比增速为9.84%。5月份，PTA产 量继续攀升的原因主要是加工费过高。具体来看，5月份PTA加工费主要在700-1000元/吨之间运行， 在产能过剩的背景下，这样的加工费水平显然是过高的。但高加工费主要是因为上游PX胀库，议价权 低，本钱端让利，而下游聚酯需求以及利润都较好，PTA绝对价格处于历史低位，原料提价，下游聚 酯对于PTA价格接受程度尚可。高加工费下，PTA工厂生产积极性大幅提升，除利万聚酯PTA装置出 现故障停车、汉邦石化PTA装置停车外，其余PTA装置生产积极性均较高。展望6月份PTA供应，由 于目前PTA加工费仍处于高位，生产企业检修意愿低，预计PTA供应将继续处于高位。此外，6月底 附近恒力250万吨/年的PTA装置存投产预期，PTA供应压力将进一步增大。 图4-1国内PTA装置动态 区域 生产企业 装置产能（万吨/年） 装置运行动态 华东 宁波逸盛 65 正常运行 200 正常运行 220 正常运行 华彬石化 140 正常运行 嘉兴石化 150 正常运行 220 正常运行 扬子石化 35 2019年12月20日停车转产 65 正常运行 海伦石化 120 正常运行 120 正常运行 宁波台化 120 正常运行 仪征化纤 35 正常运行 65 正常运行 亚东石化 70 正常运行 利万聚酯 70 4月30日故障停车，重启待定 汉邦石化 60 5月9日进入检修 220 5月19日夜间停车，计划检修2周，目前尚未重启 上海石化 40 5月18日进入检修，计划检修28天 虹港石化 150 正常运行 独山能源 220 正常运行 华北 天津石化 34 4月17日停车检修，重启待定 华中 洛阳石化 32.5 正常运行 西南 蓬威石化 90 3月9日夜间停车，计划7月重启 川能化学 100 6月1日故障短停，现负荷7成 西北 乌石化 9 正常运行 中泰石化 120 正常运行 东北 逸盛大连 225 正常运行 375 正常运行 恒力大连 220 正常运行 220 正常运行 220 正常运行 250 正常运行 华南 逸盛海南 200 正常运行 福海创 450 正常运行 珠海BP 110 正常运行 125 正常运行 佳龙石化 60 2019年8月2日停车检修，重启时间待定 资料来源：卓创、方中期期货研究院整理 表4-2 2020年第二季度PTA装置检修计划资料来源：卓创、方中期期货研究院整理 生产企业 装置产能 检修规模 检修开始时间 检修结束时间 佳龙石化 60 60 2019/8/2 待定 扬子石化 100 35 2019/12/20 待定 蓬威石化 90 90 2020/3/9 计划7月份 利万聚酯 7