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4）现金比率 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债×100%。 该比率反映即时付现能力。这是最保守的流动性比率。当企业已将应收账款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收账款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。 分析要点： （1）反映即刻偿债能力，克服前两比率的 高估问题； （2）比率越高，短期债权人的债务风险越小；但过高会影响获利能力。 第三十一页，共六十六页。  同业比较 程 序 流动比率 分解流动资产 速动比率(存货周转率) 现金比率 综合评价 历史比较 预算比较 应收账款周转率 例P71 第三十二页，共六十六页。 案例 飞来的横祸，表外租金 ——银利来超市破产清算分析 银利来超市位于S市北部的一个居民聚居区，是一家大型仓储式商品销售企业，经营面积10000m2，2005年1月1日正式开始营业，经过半年多时间的经营，到7月20日董事会决定进行破产清算。超市方面宣告导致破产的直接原因是，从7月初开始，大量供货商集中收账，导致企业资金严重缺乏，出现严重的财务危机，难以维持正常的生产经营。下表该超市2005年6月30日的资产负债表中的主要数据。 银利来超市公司资产负债表（部分） 单位：元 第三十三页，共六十六页。 3.长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期债务本金及支付债务利息的能力（偿还长期债务的现金保障程度）。 主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。 长期债权人为判断其债权的安全尤其关注长期偿债能力。 资产负债表分析——资产负债率、产权比率、有形净值债务率 利润表分析——利息偿付倍数、固定支出偿付倍数 第三十四页，共六十六页。 （1）长期偿债能力指标 1）资产负债率 资产负债率=负债÷资产总额×100% =负债÷（负债+所有者权益）×100% 分析要点： （1）反映债权人对企业资产的贡献水平，可以衡量企业在清算时债权人利益保障程度。 （2）对该比率的高低，债权人与所有者看法不同。 第三十五页，共六十六页。 2）产权比率(资本负债率） 产权比率=负债÷所有者权益×100% 分析要点： （1）说明由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般为1∶1，指标越低越好。 （2）产权比率越低，说明企业有较多的资本作为偿债保证，偿债能力强;产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，偿债能力弱 （3）表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度，是资产负债率的延伸 第三十六页，共六十六页。 3）权益乘数 权益乘数=资产总额÷所有者权益 =1÷（1-资产负债率） 分析要点： （1）说明企业资产总额是股东权益的多少倍。 （2）比率越大，说明股东投入的资本在资产总额中占的比重越小，负债比率较高。 第三十七页，共六十六页。 4）已获利息倍数 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用 =（净利润 ＋所得税＋利息费用）/利息费用 分析： （1）利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。 （2）该比率越高，通常表示企业不能偿付债务利息的可能性就越小，这意味着长期偿债能力也越强。通常，利息偿付倍数至少应该大于1（一般为3）。 （3）考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的已获利息倍数。保守起见，则应选择5年中最低的利息偿付倍数值作为基本的标准。 第三十八页，共六十六页。 （二）营运能力分析 1.营运能力分析含义 营运能力主要指企业资产运用效率与效益。 效率指资产的周转率或周转速度 效益指企业的产出额与资产占用额之间的比率 周转速度快 经营能力强 盈利能力强 偿债能力强 实质 以尽可能少的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，创造尽可能多的收入。 分析目的 评价企业资产营运的效率，发现企业在资产营运中存在的问题。 第三十九页，共六十六页。 2、营运能力分析 (1)应收账款周转率 应收账款周转率（次数） =营业收入/平均应收账款余额 其中，平均应收账款余额=（期初应收账款+期末应收账款）/ 2