财务管理第二章价值观念.pptVIP

资金时间价值的计算练习 10.有甲、乙两台设备，甲的年使用费比乙低2000元，但价格高10000元，若资金成本为5%，甲的使用期应长于多少年，选用甲才是合理的？ 解： 10000=2000 (P/A,5%,n) n=6年 第六十三页，共一百二十二页。 资金时间价值的计算练习 11.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？ 解法一： P=1000[ (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)]=3272.1(元) 解法二： P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271(元) 第六十四页，共一百二十二页。 资金时间价值的计算练习 11.公司年初存入一笔款项，从第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初应存入多少款项？ 若改为从第4年初起取款，其他条件不变,期初将有多少款项？ 解法一： P=1000×(P/A,10%,6)(P/F,10%,2) =1000X4.3553X0.8264=3599(元) 解法二： P=1000×(P/A,10%,8-P/A,10%,2) =1000X(5.3349-1.7355)=3599(元) 第六十五页，共一百二十二页。 资金时间价值的计算练习 12.拟购一房产，两种付款方法： (1)从现在起,每年初付20万,连续付10次。 (2)从第五年起,每年初付25万,连续10次。 若资金成本5%，应选何方案？ 解： (1)P=20 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（万元） (2)P=25X[(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)]=166.67（万元） P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(万元) 第六十六页，共一百二十二页。 资金时间价值的计算练习 13.一项100万元的借款，借款期为5年，年利率为8%，若每半年付款一次，年实际利率会高出名义利率多少？ 解： (1+8%/2)2-1=8.16% 所以，比名义利率高0.16% 第六十七页，共一百二十二页。 14.某系列现金流量如下表所示,贴现率为9%,求这一系列现金流量的现值. 年 现金流量 年 现金流量 1 1000 6 2000 2 1000 7 2000 3 1000 8 2000 4 1000 9 2000 5 2000 10 3000 资金时间价值的计算练习 第六十八页，共一百二十二页。 14.答案 P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10) =10016(元) 资金时间价值的计算练习 第六十九页，共一百二十二页。 第二节 风险和报酬 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度. 1.风险就是结果的不确定性 2.风险不仅能带来起初预期的损失，也可带来起初预期的收益 3.特定投资的风险大小是客观的,你是否冒风险及冒多大风险是主观的. 一、风险的概念 第七十页，共一百二十二页。 二、风险和风险报酬 风险报酬：指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，（在没有通货膨胀的前提下）又称投资风险收益、投资风险价值。 第七十一页，共一百二十二页。 风险报酬的表示方法 风险报酬额 风险报酬率 投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。 投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率。风险收益额对于投资额的比率。 第七十二页，共一百二十二页。 投资报酬率的构成 投 资 报 酬 率 风 险 投 资 报 酬 率 无 风 险 投 资 报 酬 率 时间价值率+通胀贴水 第七十三页，共一百二十二页。 关于无风险报酬率： 加上通胀溢价后的货币时间价值 一般将国库券利率视为无风险报酬率 第七十四页，共一百二十二页。 历史记录 第七十五页，共一百二十二页。 通貨膨胀与实质报酬率 均衡状态下的名目利率水准 第七十六页，共一百二十二页。 （一） 单项资产的风险报酬 风险报酬的计算可以分以下几步计算：