国际金融机构首度试水国内债市.ppt

国际金融机构首度试水国内债市 2005年10月9日，中国人民银行对外表示，批准国际金融公司（IFC）和亚洲开发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元。 获准发行的21.3亿元人民币债券定名为“熊猫债券”，经央行批准后，近日将在全国银行间债券市场交易。 资金用途：广州控股获4.06亿元，海螺水泥获6.5亿元，美中互利下属的和睦家医院获人民币６５００万元。 第一页，共十四页。 一、重大意义 二、推出历程 三、作用 四、目前债券市场开放的措施 第二页，共十四页。 一、意义 这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体，是中国债券市场对外开放的重要举措和有益尝试 。 央行资本市场开放的态度：谨慎性的、循序渐进性的。 第三页，共十四页。 二、推出历程 1.在2002年央行会同各相关部委进行审慎地评估和论证2.2004年9月《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》规定的条件，世界银行下属的国际金融公司、亚洲开发银行和日本国际协力银行获得了首批共计40亿元的发债资格。但根据央行的最新公告，日本国际协力银行最终没有获得人民币债券的发行许可，发行规模缩减为21.3亿元人民币。 3. 2005年2月18日发布《国际开发机构人民币债券发行管理办法》 第四页，共十四页。 三、作用 1。有利于缓减现实存在的人民币升值压力。适当地引入国外发行体进入中国债券市场，将增加人民币的对外债权，从而替代部分外资的直接流入，这对于缓减央行发行基础货币的压力，减轻当前人民币升值压力无疑具有极其现实的意义。 第五页，共十四页。 2。由于人民币升值的压力，中国的外债规模尤其是短期外债规模不断增加，外币进入中国需兑换成人民币，迫使人民币的供给量增加。而让外资金融机构在境内发行人民币债券，集中民间资金，可以扩大货币供给量，减缓央行发行货币和通货膨胀的压力。 第六页，共十四页。 3.降低汇率风险： 包括融资的企业面临的汇率风险和国际机构面临的汇率风险。 (1)对于国际开发机构来说, 是在开展投融资业务的国家筹资还是在其他国家筹资，关系到汇率风险。 第七页，共十四页。 (2)降低国内贷款企业汇率风险。以前是借入外汇资金，现在是借入人民币资金。但目前由于规模小，作用有限。 外国债券市场 国际开发机构 银行或财政部门 贷款企业 外债转贷款 外币债券 第八页，共十四页。 5.IFC短期的目的是：为民营部门筹集人民币资金。这3家民营企业属于IFC优先支持的行业领域，对长期人民币资金有明确的需求。 第九页，共十四页。 4.从长期来看， IFC不期待发挥长期作用。随着审批速度和市场发展的加快，金融中介开始寻找新的发行人，以满足市场的需要。对于具有很高信用级别机构发行的少量昂贵债券的需求会相应减少。长远来看，只有在非常必要的情况下，才会由顶级的多边机构发行债券。因为AAA级债券发行人在任何一个市场上的作用都是有限的。 第十页，共十四页。