第六章证券投资工具—期货PPT课件.pptxVIP

第六章 证券投资工具—期货;2．期货交易的特征 （1）交易对象不同 （2）交易目的不同 （3）交割方式不同 （二）期货交易的功能 1．价格发现功能 2．风险转移功能 3．投机功能(周六晚) ;（三）期货的产生与发展 1848年由82位商人自发地发起组建了美国第一家期货交易所——芝加哥谷物交易所（CBOT），即现在的芝加哥期货交易所。商品期货取得成功后，才被移植到金融资产的交易。 1．商品期货 指标的物为实物商品的期货合约，主要包括农产品期货、金属期货和能源期货三类。 农产品期货是产生最早也是商品期货市场的重要组成部分；金属期货最早诞生于19世纪70年代的英国；能源期货产生于20世纪70年代石油危机。; ;二、期货合约 1．交易品种 （1）大连商品交易所的大豆、豆粕、豆油、玉米 （2）上海期货交易所的铜、铝、橡胶、燃料油 （3）郑州商品交易所的白糖、棉花、小麦 （4）中国金融期货交易所拟上市沪深300股票指数期货 2．交易数量和单位条款 大连商品交易所规定豆粕期货合约的交易单位是10吨，用期货的术语表达就是1手。;3．最小变动价位 4．每日价格最大波动限制 5．最后交易日 6．交割时间 7．交割标准和等级 8．交割地点 9．保证金 10．交易手续费;三、我国的期货市场 （一）我国期货市场的发展现状 1．规范期货市场的法律法规相继出台 2002年6月新《期货交易所管理办法》和《期货经纪公司管理办法》颁布；2003年6月《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》颁布；2003年7月《期货从业人员职业行为准则》实施；2004年3月发布《期货经纪公司治理准则（试行）》;2．期货交易量呈现恢复性增长 1995年达到10.06万亿元的高点，随后连续五年下滑，2000年跌至1.6万亿元的低位。2003年，全国期货交易金额达到10.84万亿元，第一次刷新了历史纪录。2007年，全国期货市场累计成交量为728，426，794手，累计成交额达409722.43亿元，同比分别增长了62.06%和95.06%。 3．期货新品种陆续上市 2008年上市黄金期货；2009年上市钢材期货。;（二）我国期货市场的组成 图6-1 我国股指期货市场组成;第??节 期货交易机制 一、期货交易制度 一般来说，期货交易制度主要包括保证金制度、每日结算制度、强行平仓制度、涨停跌板制度、持仓限额制度、大户报告制度、实物交割制度、风险准备金制度和保证金安全存管制度。 保证金制度和每日结算制度是期货交易制度的核心。保证金制度是指在期货交易中，任何一个交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳一定量资金，作为其履行期货合约的财力担保。 每日结算制度，又 称“逐日盯市”，指每日交易结束后，交易所按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相应客户保证金，以反映期货价格变动造成的损益。;二、期货交易流程 （一）入市前准备 心理准备；知识准备；信息的准备；交易计划。 （二）开户 （三）交易与结算 （四）交割 期货市场的交割有实物交割和现金交割两种形式。商品期货实行实物交割形式；金融期货大多采用现金交割形式。;1．实物交割 指期货合约的买卖双方于合约到期时，根据交易所制订的规则和程序，通过期货合约标的物的所有权转移，将到期未平仓合约进行了结的行为。 在成熟的国际商品期货市场上，交割率一般不超过5％，我国期货市场的交割率一般也在3％以下。 2．现金交割 指到期末平仓期货合约进行交割时，用结算价格来计算未平仓合约的盈亏，以现金支付的方式最终了结期货合约的交割方式。 我国2007年4月新修订的《期货交易管理条例》，其中首次允许期货交易可以实行现金交割。;第三节 利率期货 一、利率期货 （一）利息和利率 （二）利率期货 1．利率期货的概念 指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。 2．利率期货的种类 分为短期利率期货和长期利率期货。前者大多以银行同业拆借3个月期市场利率为标的物；后者大多以5年期以上长期债券为标的物。;（三）与利率期货相关的债务凭证 1．欧洲美元（Eurodollar） 2．短期和中长期国债 （四）国际上主要的利率期货合约;三、利率期货的报价及交割方式 （一）短期国债期货的报价方式 短期国债期货报价方式为指数式报价，即以100减去不带百分号的年贴现率报价。以CME3月期国债期货为例，标的物为100万美元面值的3月期国债。当成交价为96.0