焦煤，唯有稀缺，方显珍贵.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .稀缺方显珍贵4 \o Current Document 分布不均、储量有限，对外依存度高4 \o Current Document 12炼焦煤主要上市公司 8 \o Current Document .短期：国内、进口双收缩叠加需求递增，价格迭创新高 9 供应：国内、进口供应收缩明显9国内有效供应面临逐步收缩9 \o Current Document 限制澳煤，进口亦面临较大缺口 11 \o Current Document 需求：焦化产能补缺，焦煤需求向好 13 \o Current Document 价格：供需缺口凸显，价格望持续创高15 \o Current Document .中长期：焦煤需求难以替代，且供应收缩幅度大于需求 16 \o Current Document .投资建议及重点个股评述18 \o Current Document 投资策略18 42个股评述18山西焦煤18 \o Current Document 淮北矿业19 \o Current Document 平煤股份19 \o Current Document 盘江股份19,风险提示20 图表目录图表7：我国煤炭分类4 图表2煤焦钢产业链示意图5图表5：中国主要炼焦煤矿区资源和性质 5 图表6：我国炼焦烟煤产量及增速（万吨）6图表Z我国炼焦精煤产量及增速（万吨）6 图表 年分煤种炼焦烟煤产量情况6图表9： 2020年分煤种炼焦精煤产量情况6 图表10： 2020年各省份炼焦烟煤产量分布情况7图表11： 2位0年各省份炼焦精煤产量分布情况7 图表12： 2G9年煤焦钢产业链行业集中度7图表13 I?3月，全国累计进口炼焦煤同比减少459% （万吨）8 图表24我国炼焦煤（尤其主焦）对外依存度较高8图表15：炼焦煤主要上市公司基本信息（一）8 图表26炼焦煤主要上市公司基本信息（二）（截至2721年5月26日收盘价，数据均选自202。年数据）9图表17：炼焦煤主要上市公司基本信息（三）（数据均选自2720年数据）9 图表18：煤矿平安专项整治三年行动实施方案10图表29煤炭行业三角关系〃11 图表2。： 2位。年煤炭进口总量分国别情况11图表2Z 2位。年炼焦煤进口分国别情况 11 图表22： 202。年1月、2022年1-3月煤炭进口总量分国别情况（万吨）12图表23： 2020年1-32022年1-3月炼焦煤进口分国别情况（万吨）12 P.2令停产停建整顿煤矿44处，责令局部停止作业37处，责令停止使用设备12台套。 环保督查压力亦不容忽视。根据党中央、国务院决策部署，2019年、2020年、2021 年，利用3年时间对被督察对象开展第二轮督察；再利用2022年一年时间，对一 些地方和部门开展“回头看”，2022年实现对所有省份第二轮督察全覆盖。2021年 4月6日至4月9日第二轮第三批8个中央生态环境保护督察组于陆续进驻山西、 辽宁、安徽、江西、河南、湖南、广西、云南等省（区）开展督察。截至5月14 日，8省区已约谈党政领导干部1708人，问责844人。 山东面临3400万吨/年关停压力。2021年4月，山东省印发《全省落实“三个坚 决”行动方案（2021—2022年）》的通知，要求欠闭退出煤炭产能3400万吨，均 为炼焦煤矿井。按行业平均72%的产能利用率假设，其涉及炼焦烟煤产量2448万 吨，约占山东省炼焦烟煤（2020年，10661万吨）产量的23%,占全国炼焦烟煤 （2020年，工21570万吨）产量的2%；按40%的炼焦精煤洗出率假设，其涉及 炼焦精煤产量980万吨年，约占山东省炼焦精煤（2020年，4393万吨）的22.3%, 占全国炼焦精煤产量（2020年，48510万吨）的2%）。 图表16：煤矿平安专项整治三年行动实施方案资料来源：煤矿平安监督管理局, 省市 文件 主要内容 顶层文件 《全国平安生产专项整治三年行动计划》 针对煤矿平安，行动计划提出采用一调、二提、三监管〃的方式开展 平安治理。 一调：加大煤矿产.业结构调整力度，到2022年全国大型煤矿的占比 将到达70%以上； 二提：提高煤矿的机械化、信息化、自动化和智能化水平；使煤矿采 安徽 《安徽省煤矿平安专项整治三年行动实施方案》 煤、掘井智能化工作面由目前的280处增加到1000处；全国煤矿的 一二级平安生产标准化占比到达70%以上； 三监管：继续加强煤矿平安监管执法，加快推进远程监控系统建设， 提高煤矿平安的风险管控能力，进一步提升煤矿平安生产水平。 内蒙 《内蒙古煤矿平安专项整治二年行动实施方案》 1 ?完善煤矿平安生产制度措施； 宁夏