量化商品里的alpha.docxVIP

一、背景 在之前的报告中，我们通过构建商品多因子体系，形成了一套beta类型的商品多因子体系。 进一步地，我们希望从交易行为的角度，构建一套alpha类型的商品因子。 价格与交易量中包含了很多有价值的信息，也是交易行为的一种描述方式。在传统的技术 分析中，很多指标的构建都是围绕价格与交易量构建的。从alpha因子构建的角度出发， 我们也会从价格和交易量出发，尝试从因子的角度描述交易行为。从因子解释力的角度来 说，单个alpha因子的解释力不如beta类型的因子。因此在后文我们可以看到，如果单独 地对alpha因子进行单因子测试，其测试效果基本都没法通过统计测试。但具体到每个品 种来看,alpha因子其实存在一定的有效性。在后文中我们抛砖引玉，简单的构建了 一个alpha 因子策略，说明了 alpha因子在一定程度上的有效性。 本篇报告旨在较为全面地介绍商品期货中的alpha因子。第一局部，我们会罗列出一些alpha 因子并对这些因子进行分类；第二局部，我们将呈现因子测试的一些结果。第三局部，我 们会构建alpha因子策略，并给出与其相应的统计结果。 二、商品alpha因子分类 从alpha因子的效果来看，我们简单的将alpha因子分为趋势型的alpha因子，反转型的alpha 因子，背离型的alpha因子（这里的背离包括长短趋势的背离，价与量的背离等等）和一 些统计类型的alpha因子。。根据alpha因子运用的数据是属于截面数据还是时序数据，可 以将其分为截面alpha因子和时序alpha因子。 表1: alpha因子分类 alpha因子 效果 时序/截面 alpha 1: mean(close,window= 12)/close 趋势 时序 alpha2: -1 *volume/mean(volume,window=20) 反转 时序 alpha3: -1 *cor(vwap,volume,window=20) 背离 时序 alpha4: -1 *cor(high/low,volume,window=20) 背离 时序 图6: alpha因子间的相关性（PTA） alphal ■ □ ?? ■ ? ■ alpha2 ■ alpha? ? ? ? alpha4 ? alphas * 0.40 alpha€ ? ■ ? ■ ? -0.92 A —— alpha? ? ? ? ■ alphas ■ ■ n 07 alphas 0.69 Iphal ? ? ? 053 ilphal. 2 ■ ? -0.89 -0.36 0.92 Jphal ? ■ ? ? ?0.43 0.40 0.44 Jphal7 . 0.59 0.53 0.57 -0.53 ?0.53 -0.45 ilphal9. ■ ? ? 0.35 0.86 0.61 .0.33 0.48 ilpha2 ? -0.49 — 叩ha2 9 ? 0.86 -0.42 ilpha2 028 iphal ? -0.59 ?0.33 ,0.34 -0.39 -0.45 Iphal 3 ? IphaL 0.62 061 ?0.55 0.41 Iphal， 5 Iphal 1 lpha2 OJO lpha2 — -037 0.32 -0.50 0.51 lpha24 数据来源：天软 图7: alpha因子间的相关性（螺纹钢）alphal alphal ?? n ■ ? ■ alpha2 alpha3 ? ■ Npha4 alphas 0.45 alpha6 J ?? ? -0.93 alpha7 ■ alphas ■ alphas 0.61 Iphah ） 052 Iphal2 -0.90 -0.42 0.91 dphal5. ? ? ■ 0.42 0.46 Jphal7 ? - 0.53 0.36 0.56 -0.47 -0.48 ?0.35 Iphal9^ 0.81 ?0.30 0.59 -0.34 0.45 ilpha20 ■ 9.53 dpha2. . 0.87 *0.49 ilpha2 5 ilphaL L. ■ ?0.49 ?036 -0.46 ilphal 3 ? IphaL I ? 0.59 -0.58 ?0.53 Iphall 5 0.57 Iphal8 Ipha21 ■ Ipha2, □ 035 -0.52 0.62 Ipha24 1 alphal?? n■?■alpha2alpha3? alphal ?? n ■ ? ■ alpha2 alpha3 ? ■ Npha4 alphas 0.45 alpha6 J ?? ? -0.93 alpha7 ■ alphas ■ alphas 0.61 Iphah ） 052 Iphal2 -0.90 -0.42 0.91