2022年下半年市场策略乱云飞渡仍从容.pptxVIP

;;一个长期观察：A股市场韧性明显增强，长期底部持续抬升;近十年来，A股高质量发展特征明显：产业思维;汽车正在迎来盛大的产业浪潮：类似于2013年移动互联网;一批优质核心资产的形成：中国从“大”权益走向“强”权益;一个短期观察：近期美股下跌，A股呈现上涨行情;百年进程中美股的历次大跌;近期美联储加息暗示衰退风险导致美股进一步下跌;黄金和汇率视角：目前美国离经济正式衰退还有一段距离;中美经济+货币政策错配：国内经济底在二季度+流动性宽松;疫情影响：国内负面冲击正在逐步消退;14;;;A股资金面：随着市场回暖，当前A股资金流入出现环比改善;市场研判：A股大跌的扭转需要市场核心矛盾的化解;基本面预期：A股在盈利猛烈下行时，往往伴随市场下行;20;逐渐走出大跌思维，转向大跌后的震荡市思维;基本面预期：关键是要形成“经济基本面”不会更差的预期;;本轮基本面修复节奏：当前企业库存水平整体不断提升;本轮基本面修复节奏：与2020年/2013年H1/2019年H1的对比;26;27;流动性逻辑：超额流动性走阔;流动性逻辑：当前正处于流动性逻辑支撑阶段;;当流动性逻辑转向交易复苏预期：市场有望在震荡中实现中枢上移;大跌后的震荡市：高景气为王，成长占优;估值：当前核心指数大多低于历史中位水平;;一个观察：今年上半年景气投资阶段性失效;一个问题：为何今年上半年景气投资阶段性失效？;景气投资回归：盈利偏向