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立高食品研究报告：行业景气旺_单品与渠道并驱步步高 1. 立高食品：国内冷冻烘焙龙头，主营业务结构持续优化 1.1. 立高食品：主营烘焙食品原辅料及冷冻烘焙产品，经营面积覆盖全国市场 母公司立高有限成立于 2000 年，深耕行业多年。公司深耕烘焙原料多年， 产品具有良好的美誉度。2000 年立高有限成立，主营烘焙原料业务；2001 年推 出“晶晶亮果膏”扩展了果膏蛋糕这一行业品类；2005 年又相继推出了双 V巧克 力、新仙尼果馅等产品，进一步丰富产品矩阵；2014 年，立高有限收购广州奥昆 和广州昊道，将业务范围扩宽至冷冻烘焙食品和酱料领域；2017 年立高有限整体 变更共同设立为立高食品股份有限公司；2021 年立高食品登陆创业板上市，摘下 “冷冻烘焙食品第一股”的桂冠。 立高食品以烘焙原料发家，通过并购拓展冷冻烘焙和酱料业务，前瞻性强。 公司集产研销于一体，早年专注于奶油等烘焙食品原料业务，2014 年收购了广州 奥昆与广州昊道，前瞻性地布局了冷冻烘焙与酱料领域的业务。公司主营业务为 烘焙原辅料产品和冷冻烘焙产品，2020 年营业收入为 18.10 亿元，归母净利润为 2.32 亿元，同比增长 27.95%。 1.2. 实际控制人股权集中结构稳定，股权激励凸显公司信心 1.2.1. 实际控制人同一家族，股权结构稳定 实控人彭裕辉及其家属共同持有立高近三成股份，股权