地产行业周报：成交季节性回落，深圳拟调整公积金政策.docxVIP

证券研究报告 行业评级：地产 强于大市(维持) 地产行业周报 成交季节性回落， 深圳拟调整公积金政策 2022年7月10 日 平安证券研究所地产团队、固定收益团队 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 1 周度观点： 本周重庆完成第二批集中土拍，尽管整体热度不高，但民企拿地积极性略有恢复。随着房企年中冲刺结束，本周50城新房 成交环比降48%。与此同时，长春、成都、衡阳等地宽松政策持续加码，深圳亦拟调整住房公积金贷款政策、规定父母配偶子女可共同 申请。我们认为下半年随着政策持续发力，预期稳定下房地产将继续温和修复，板块有望迎来政策宽松与销售复苏推动的基本面兑现 行情。开发板块建议优选销售、投资占优，率先受益行业复苏的高信用企业，如保利发展、中国海外发展、招商蛇口、万科A、金地集 团、滨江集团、天健集团等。多元化方面，随着房地产温和复苏，物管成长性及独立性担忧有望缓解，龙头物企估值有望修复，建议 关注碧桂园服务、保利物业、招商积余、新城悦服务、星盛商业等。同时建议关注地产产业链投资机会。 1 政策环境监测：1) 重庆： 第二批集中土拍完成，成交总价137亿元； 2) 西安：部分中介平台可参照成交参考价挂牌。 1 市场运行监测： 1) 成交环比回落，短期或维持低位。本周新房成交3.7万套，环比降47.9%；二手房成交1.6万套，环比降12.0%。7月 新房日均成交同比降25.8%，降幅较6月扩大11.2pct。随着年中冲刺完成，短期成交或维持低位，但政策及市场情绪推动下，楼市有望 延续温和修复。2) 改善型需求占比环比上升。2022年5月32城商品住宅成交中，90平以上套数占比环比升0.9pct至81.8%。3) 库存环 比微升，短期稳中趋降。16城取证库存10137万平，环比升0.8%。后续随着销售去化持续改善，短期库存或稳中趋降。4) 土地成交、 溢价率回落，一二线占比降低。上周百城土地供应建面4930.2万平、成交建面2538.7万平，环比升31.9%、降25%；成交溢价率2.4%， 环比降3.2pct。其中一、二、三线成交建面分别占比2.7%、32%、65.3%，环比分别降1.8pct、降11.4pct、升13.2pct。 1 资本市场监测： 1) 地产债：本周境内地产债发行108亿元，环比增加35亿元；无海外债发行； 重点房企发行利率为3.21%-8%，可比发 行利率较前次有升有降。2) 地产股： 本周房地产板块跌4.36%，跑输沪深300 (-0.85%) ；当前地产板块PE (TTM) 12.14倍，估值处于 近五年79%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三房企为万科A、华发股份、滨江集团；南向资金净流入前三房企为旭辉控股、越 秀地产、中国海外发展。 2 1 风险提示：1) 政策改善及时性低于预期风险； 2) 个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3) 行业短期波动超出预期风险。 资料来源：各部门网站，平安证券研究所 3 2022年7月4日 中山商品住房申报价格调整间隔至 少3个月，调降幅度不超5%2022年7月7日 衡阳购房可得50%契税补贴，宅地保 证金下调至挂牌价20% 2022年7月4日 中山 商品住房申报价格调整间隔至 少3个月，调降幅度不超5% 2022年7月7日 衡阳 购房可得50%契税补贴，宅地保 证金下调至挂牌价20% 2022年7月6日 济南 印发人才服务支持政策30条， 享受购房补贴最高100万 年 月 日 唐山 2022 7 5 住房公积金管理中心推出“一 人购房全家帮” 政策环境监测- 政策梳理 2022年7月4日 西安 部分中介平台在显示二手房价 格时可尊重卖方意愿挂牌价格， 也可参照成交参考价挂牌 2022年7月8日 长春 首套刚需住房首付比降至20%， 公积金最高可贷90万 2022年7月6日 成都 居民将自有住房用于保障性租 赁，可新增一套购房资格 2022年7月6日 深圳 拟调整住房公积金贷款政策， 父母配偶子女可共同申请 偏松 偏紧 中性 资料来源： 政府官网，平安证券研究所 4 政策环境监测- 重点政策点评