基础化工行业周报：六氟磷酸锂及DMC开启反弹，龙头优势显著利好长期发展.docxVIP

2022 年 7 月 9 日 行业研究 六氟磷酸锂及 DMC 开启反弹，龙头优势显著利好长期发展 ——基础化工行业周报(2022/07/04-2022/07/10) 要 要点 成本支撑叠加下游需求回升， 六氟磷酸锂价格如期反弹。在经历了近 4 个月的 持续下滑后， 国内六氟磷酸锂价格相较于前期高点下滑约 60%，本周国内六氟 磷酸锂价格终于迎来反弹。 根据百川盈孚数据，截至 7 月 8 日， 国内六氟磷酸 锂价格为 25.3 万元/吨，我们认为后续国内六氟磷酸锂价格有望迎来持续性反 弹。成本端碳酸锂价格仍处于 45 万元/吨以上的高位，提供有力成本支撑；需 求端电解液开工率快速上行，有望带动六氟磷酸锂需求。此外，其他原料端部 分厂家的搬迁行为也将致使五氯化磷等原料短期供给收缩。 六氟磷酸锂在建/规划产能落地或将低于预期，龙头企业优势显著将持续受益。 由于能评、环评申请难度提升，原材料供给偏紧且价格处于高位， 外加生产技 术方面的壁垒，我们认为虽然国内六氟磷酸锂在建及规划产能体量较大，但实 际建成节点和产能爬坡进度将低于预期。在此预期下， 头部企业凭借自身庞大 的生产规模、紧密的客户关系、较为完善的产业链布局，在后续的行业竞争中 仍能保持大量且优质的产品出货、稳定且优秀的盈利水平，将有望持续受益。 DMC 需求提升库存下滑，国内价格有望进一步提升。在经历了近半年的价格震 荡回调后，国内 DMC 溶剂价格于 2022 年 4 月开始逐步反弹。根据百川盈孚数 据，截至 7 月 8 日国内工业级 DMC 价格约为 6630 元/吨，电池级 DMC 价格约 为 7500 元/吨。从环比角度来看， 国内 DMC 价格及毛利率的好转将使得 DMC 生产商的经营压力有所缓解。同时， 考虑到年内 DMC 新增产能较为有限， 叠 加下游电解液和 PC 端需求的提升， DMC 溶剂供需格局或将趋紧， 从而给予 DMC 价格进一步的提升空间。 基础化工 增持(维持) 作者 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号： S0930517050005 010zhaond@ 联系人：周家诺 021zhoujianuo@ 行 行业与沪深 300 指数对比图 33% 19% 4% - 11% -26% 07/21 10/21 01/22 04/22 基础化工 沪深300 资料来源： Wind 板块周涨跌情况： 过去 5 个交易日， 沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证 指数跌幅为 0.93%，深证成指跌幅为 0.03%，沪深 300 指数跌幅为 0.85%，创 业板指涨幅为 1.28%。中信基础化工板块跌幅为 0.2%，涨跌幅位居所有板块 第 12 位。 过去 5 个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位 的子板块为： 钛白粉(+11.2%) ，钾肥(+6.9%) ，氟化工(+4.5%) ，食品 及饲料添加剂(+4.5%) ，轮胎(+4.2%)。 个股涨跌幅： 过去 5 个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有： 中核钛白 (+23.71%)， 濮阳惠成 (+18.85%)， 厦钨新能 (+18.00%)， 黑猫股份 (+16.39%)， 梅花生物 (+15.79%) 。 投资建议： (1)上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股 份及其他油服标的。(2) 低估值化工龙头白马： 建议关注①三大化工白马： 万 华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石 化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣； ③轻烃裂解板块：卫星化学、 东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。(3)新材料板块：建议关注①半导体材 料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化 微、久日新材、鼎龙股份； ②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材 料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等 相关企业；④光伏材料：上游硅料、 EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED 产业链： 万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。(4)传统周期板块：建议关注农 药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析： 油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 敬请参阅最 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 基础化工 基础化工 目录 1、 本周行情回顾 3 1.1、 化工板块股票市场行情表现 3 1.2、 重点产品价格跟踪 5 1.3、 本周重点关注行业动态——六氟