融资融券市场分析报告：关注新衍生工具，中证1000股指期货和股指期权.pdfVIP

[Table_IndustryName] [Table_ReportDate] 金融工程定期报告 2022 年07 月19 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 关注新衍生工具：中证1000 股指期货 和股指期权 [Table_InvestRank] ——融资融券市场定期报告 （220715 ） 核心观点: ⚫ 重点关注：中证1000 股指期货及股指期权上市在即 [Table_Summary] 证监会7 月18 日公告称，近日批准中国金融期货交易所开展中 证 1000 股指期货和期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为 2022 年7 月22 日。在股指期货、股指期权已有的产品线基础上，推出中 证 1000 股指期货合约和中证 1000 股指期权合约，拓展了衍生品涉 及的范围，对于对冲工具提供更多的选择，对于市场的稳定运行也有 积极意义。 ⚫ 两融市场回顾：近一月余额逐渐增加 截至本月15 日，两融余额为16172 亿元，其中融资余额为15212 亿元，融券余额为 960 亿元；相比上月同期，两融市场规模略有扩 相关研究 大。其中，融资余额增加458 亿元，融券余额增加 179 亿元。6 月初 【银河证券】中证1000 股指期货期权点评 市场反弹进行中时，融券余额从下降趋势转为增加，直至市场高点转 头，融券余额依然是增加趋势。6 月份末市场持续反弹，融资净买入 额连续数日增加明显，超过 10 亿元。随着7 月初市场进入调整，融 资净买入额出现数日负值；融券净卖出并未伴随融资净买入的减少明 显增加。 ⚫ 资产及策略表现：权益资产涨跌互现，债券有所调整 权益资产月初出现调整，滚动一个月累计收益不同指数涨跌互 现，权益指数波动率在调整周期中均略有上升。债券本月收益率上升， 因此整体指数价格有所下跌。商品类上月整体继续调整，过去一个月 跌幅明显。权益类资产和债券及商品的相关性处于较低的位置；但整 体权益类指数的相关性依然较高，指数之间的区分度有限。 ⚫ 宏观经济状态：持续观察复苏预期 月频宏观指标无论从经济表现、流动性及通胀层面均处于温和的 回复状态，暂未面临过大的衰退及紧缩风险，但从指标的绝对值上， 距离均衡的增长水平仍有一定的距离。因此，权益市场与理想的低波 动上涨环境也依然存在一定差距，仍需一定时间的等待和确认宏观环 境。资产配置上大盘指数估值相对较低，且风险收益比合适，依然考 虑优先配置。信用风险相对有限，剩余仓位部分可进行信用债配置。 行业上资金仍集中在主流赛道，医药及食品饮料行业北上资金增配明 显；从估值的角度上看非银金融也可以保持关注。 ⚫ 风险因素： 历史数据不能外推，本文仅提供数据统计和以历史数据测算提供 的判断依据，不代表投资建议。 证券研究报告 金融工程定期报告 目 录 一、重点关注 2 中证1000 股指期货及股指期权上市在即 2 中证1000 指数 2 股指期货合约 2 股指期权合约 4 二、两融市场变化 5 两融市场规模 5 板块行业变化 6 股票余额分布 6 ETF 余额分布 、资产价格表现 7