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DELL公司的现金转化周期 第二十九页，共五十一页。 产品差异化战略 实施产品差异化战略必须做到 (1) 确定产品或服务的一种或多种受客户重视的特征;(2)定位于以独特方式满足所选定的客户需求;(3)以低于客户意愿为具有独特性的产品或服务所支付价格的成本实现其独特性. 第三十页，共五十一页。 如何取得并保持竞争优势 分析师必须考虑公司的核心能力和价值链的构建能否帮助公司实现其的竞争战略,并使其竞争优势得以保持. 分析师通常应当考虑以下问题（参见教材P37） : (1)与公司所选竞争战略相关的成功因素和风险有哪些? (2)公司目前拥有处理这些成功要素和风险的资源和能力吗?或者公司是否在未来可以获得这些资源和能力? (3)公司以与其竞争战略相一致的方式组织其行动了吗? (4)公司的竞争优势可持续吗?模仿障碍和新技术 第三十一页，共五十一页。 案例二：苹果公司为何成功？差异化战略？ 第三十二页，共五十一页。 制造需求：差异化战略的另一绝招 第三十三页，共五十一页。 苹果公司利润表 第三十四页，共五十一页。 苹果公司的战略要素 第三十五页，共五十一页。 企业核心竞争力的辨别 核心竞争力的三个关键测试 (1)它对顾客是否有价值? (2)它与企业的竞争对手相比是否有优势? (3)它是否很难被模仿或复制? 第三十六页，共五十一页。 案例三:阿里巴巴公司 阿里巴巴公司为何成功？未来公司的可持续发展机会在哪里？ 马云斯坦福大学演讲视频 第三十七页，共五十一页。 第二章 战略分析 第一页，共五十一页。 案例分析：规模经济是价格竞争的基础——汽车制造商的经营之道 A公司和B公司都是轻型汽车制造商。A生产的汽车年预期销售量为100万辆；销售价格12万元；单位变动经营成本为6万元；总固定经营成本400亿元；利息5０亿元。 B生产的汽车年预期销售量为50万辆；销售价格10万元；单位变动经营成本为4万元；总固定经营成本225亿元；利息37.5亿元。根据这些资料，比较A和B公司的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。 A公司：DOL = 100(12-6)/[100(12-6)-400] = 3.00 DFL = [100(12-6)-400]/[100(12-6)-400-50] = 1.33 DTL = (3.00)(1.33) = 4.00 B公司：DOL = 50(10-4)/[50(10-4)-225] = 4.0 DFL = [50(10-4)-225]/[50(10-4)-225-37.5] = 2.0 DTL = (4.0)(2.0) = 8.0 第二页，共五十一页。 风险传导机制：从销售收入?净利润 假设A公司的销售收入的波动幅度为+/-10%，其净利润将增减多少？换言之，A公司的销售收入如何影响其净利润呢？ 预计 -10% +10% 销售收入 1200 1080 -10% 1320 +10% 减：可变营运费用 600 540 -10% 660 +10% 固定营运费用 400 400 不变 400 不变 EBIT 200 140 -30% 260 +30% 减：利息 50 50 不变 50 不变 EBT 150 90 -40% 210 +40% 减：税收(T=30%) 45 27 -40% 63 +4
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