基础材料行业大宗商品月度观察：走势分化，水泥有望超预期.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 大宗商品板块月度整体回顾4 \o Current Document 大宗商品下游宏观指标概览8 \o Current Document 大宗商品子板块月度回顾10 \o Current Document 煤炭10 \o Current Document 有色14 \o Current Document 钢铁17 \o Current Document 水泥20图表 \o Current Document 图表1:大宗商品价格概览4 \o Current Document 图表2:大宗商品库存概览4 \o Current Document 图表3:大宗商品产量及进出口概览4图表4:大宗商品板块估值整体仍然较历史中枢折让，但ROE大多高于历史平均5 图表5:板块股价表现回顾 5图表6:各板块过去1个月股价表现最好的5支个股5 图表7:各板块过去1个月股价表现最差的5支个股6图表8:国内大宗行业有息负债率有所下降6 图表9:国内大宗行业资产负债率有所下降6 \o Current Document 图表10: 1Q19大宗板块盈利同比回调7 \o Current Document 图表11: 2018年国内大宗行业投资同比小幅增长7 \o Current Document 图表12:固定资产投资(FAI)增速8 \o Current Document 图表13:基建投资增速8 \o Current Document 图表14:制造业投资增速8 \o Current Document 图表15:房地产投资增速8 \o Current Document 图表16:地产新开工面积及增速8 \o Current Document 图表17:地产竣工面积、住宅竣工面积增速8 \o Current Document 图表18:美元兑人民币汇率9 \o Current Document 图表19:美元指数走势9 \o Current Document 图表20:秦皇岛煤炭库存10 \o Current Document 图表21:秦皇岛煤价10 \o Current Document 图表22:秦皇岛调度数据 10 \o Current Document 图表23:六大发电集团日均耗煤量10 \o Current Document 图表24:六大发电集团煤炭库存11 \o Current Document 图表25:重点电厂煤炭库存11 \o Current Document 图表26:原煤当月产量11 图表27:原煤月度累计产量11 \o Current Document 图表28:大中型钢厂焦煤库存可用天数11 \o Current Document 图表29:炼焦煤港口库存11 \o Current Document 图表30:山西柳林地区焦煤价格走势图 12 \o Current Document 图表31:月度煤炭进口量12 \o Current Document 图表32:煤炭可比公司估值表13 \o Current Document 图表33:煤炭板块个股表现13 \o Current Document 图表34: LME铜价及库存14 \o Current Document 图表35:国内铜价及库存14请仔 图表24:六大发电集团煤炭库存图表25;重点电厂煤炭库存 6大发甩集团煤炭库存（左轴）一库存可用天数（右轴）二重点电厂煤炭库存（左轴）一库存可用天数（右轴） 191715 19 17 15 13 11 9 7 5 3 110 10090 8070 6050 4030 20 2014/052015/052016/052017/052018/052019/052014/042015/042016/042017/042018/042019/04 资料来源：煤炭资源网,图表26:原煤当月产量一原煤当月产量（左轴）一同比（右轴）一原煤月度累计产量（左轴）一累计同比（右轴） 资料来源：煤炭资源网, 图表26:原煤当月产量 一原煤当月产量（左轴）一同比（右轴） 一原煤月度累计产量（左轴）一累计同比（右轴） 2014-042015-042016-042017-042018-042019-04 图表27:原煤月度累计产量 资料来源：万得资讯,资料来源：万得资讯, 资料来源：万得资讯, 图表28:大中型钢厂焦煤库存可用天数图表29:炼焦煤港口库存 一焦煤港口库存（万吨）1,000900 一焦煤港口库存（万吨） 1,000 900 14/1115/0816/051