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* 翰威特咨询公司 股权计划设计方案概述 谌槟, CFA, 高级咨询师 翰威特咨询(上海)有限公司 2003年1月15日 第一页，共二十八页。 目录 以股权为基础的薪酬和福利制度 整体薪酬图 员工持股已成为全球的趋势 为什么考虑以股权为基础薪酬和福利制度 提供以股权为基础薪酬福利形式的财务因素 股权计划设计方案概述及股权计划目标 具体计划描述 员工持股计划,401(k)计划和其它免税退休计划 股票购买计划,股票期权计划 股票增益权、虚拟股票、业绩股票/单位 股票授予、红利、限制性股票 股权计划及目标比较及案例 员工持股计划在中国实施的考虑 第二页，共二十八页。 Date of Grant 授予时间 Date of Exercise 工龄 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Gain upon maturation of award 奖励到期时的利得 什么是“以股权为基础”的薪酬和福利制度? 任何以股票形式支付或与股票相关联的薪酬或福利形式 最基本的支付形式如下图所示: 第三页，共二十八页。 整体薪酬福利图 第四页，共二十八页。 整体薪酬福利图 第五页，共二十八页。 员工持股已成为全球的趋势 越来越多的公司实施了广泛的员工持股计划 非管理层员工总计持有公司全部股票的6%到10% 从1989年开始，大约3,000家公司实施了广泛的员工持股计划 现在所有的上市公司用于股票期权的股票价值已上升到6,000亿美元，而1985年只有600亿美元 41%的美国大型企业向一半以上的员工授予股票期权 第六页，共二十八页。 为什么考虑以股权为基础薪酬和福利制度？ 统一股东和员工的奖励机会 将管理层和其他员工的薪酬制度紧密结合，使公司所有员工的激励机制趋于统一 鼓励广大员工向共同的目标前进 - 鼓励团队协作精神 激励机制处于“双赢” 状况 - 报酬与企业业绩直接挂钩 由于实施了股权薪酬制度，可以最大限度地减少现金支付(包括税收优惠带来的成本减少) 第七页，共二十八页。 提供以股权为基础薪酬福利形式的财务因素 翰威特公司和西北大学J.L. Kellogg研究生管理学院联合进行的调查表明(1998年): 对实施了员工持股计划的公司进行跟踪调查的四年当中，其资产回报率比同行业平均水平高出2.6个百分点 四年中股东回报率要比其他公司高出6.9个百分点 有82%的公司认为，员工持股计划会对经营业绩产生积极影响 以股权为基础的薪酬计划利于员工分享公司经营信息并加以有效利用，从而对经营业绩产生积极影响 第八页，共二十八页。 提供以股权为基础薪酬形式的财务因素 1996年 (Joseph Blasi) 调查指出: 当员工所持股票超过市值的5%时，企业10年财政业绩的平均增长水平明显提高 而对于由最高级别的五位管理人员集中持有股票的公司未达到同一增长水平 美国的资本战略: 员工持股占10%以上的上市公司的股指比全部上市公司的股指要好 第九页，共二十八页。 提供以股权为基础薪酬形式的调查 According to Fortune Magazine’s 100 Best Companies survey, of those companies that are publicly traded 《财富杂志》对世界前100名上市交易公司的调查表明: 60%的企业已经实施了广泛的股票期权计划 42%为所有员工提供股票期权 这些公司约有80%的员工拥有公司的股票 第十页，共二十八页。 股权计划设计方案概述 范例 离岸信托 全球 融资方案 员工股票 薪酬信托 融资方案 员工持股计划 杠杆操作 非杠杆操作 其它可 免税的 员工退休 计划 利润分享 股票红利 401(k)计划 股票期权 计划 股票购买 计划 无偿 贴现补贴 限制性股票 计划 授予性股 票/ 红利 虚拟股票/ 股票增值权/ 浮动收入 或福利 分级/分层 扩展 全球化 第十一页，共二十八页。 Employees, and 形式 资格 全球 所有员工 针对美国 管理类人员 非管理类人员 工会成员 非全日制职工 只针对 管理层 要求 提倡 /激励 资助/组织 临时工 合同工 供应商 股权计划目标 关键问题 财务因素的考虑： 持股比例多少？(公司的百分比；员工百分比；每位员工的数量) 多久？ 直接还是间接股东？ 实际股票、衍生产品期权、其它？ 上升升值和下降损益空间？ 风险和波动性特征？ 员工投资多少？ 注重每年、累积或是特殊事件”？ 与现有计划整合及其影响？ 授予/支付是与绩效指标挂钩 公司总体 部门 分公司 个人 第十二页，共二十八页。 典型设计方案 外部贷款、回购股票 通过401(k)匹配计划或利润分享缴费计划 非歧视计划(不能只针对高层管理人员) 到达55岁和加入计