红杉沈南鹏对话桥水达利欧：顶级投资人眼中的现在和未来.docxVIP

很遗憾，很多年轻人没有真正理解中国的改革巨变。 6月23日晚，桥水创始人瑞?达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏在抖音 进 行 了一 场 线 上 对 话。 在这场时长1个多小时的对话中，沈南鹏和瑞?达利欧探讨了历史周期、当 下局势、投资趋势、科技创业和中国市场等话题。探讨期间，两个世界顶 级的投资人总结提供了不少契合当下的思考一一疫情下，当团队见面减 少，该如何管理团队？通胀背景下，如何进行多元化投资？面对不了解的 新概念、新技术该如何做判断？ 以下是沈南鹏和瑞?达利欧线上对话的核心看法和观点： .我认为存在着一种典型的秩序，当我们了解这个秩序的轨迹，再仔细观 察当下形势的开展，我们就可以将二者相匹配。这不一定是必然的，但能 够为我们提供很好的参考。 .我们有一种策略，称为全天候策略，其基础是平衡不同的资产类 别，因为财富会在一些地方缩水，在另一些地方增长。 .如何进行多元化的投资？第一，不要只持有现金等资产；第二，进行合 理的多元化，以创造出平衡的局面；第三，如果你像我一样是全球投资 者，要在不同的地方、国家和产业之间进行多元化投资。 .最近的6~9个月里，全球科技行业趋向平和。我们首次看到，投资者在 风险投资和成长期投资是我们的主要产品和业务，而且我们高度聚焦科 技领域，其路径与对冲基金或传统并购不同。 在我听你描述宏观环境挑战时，我觉得很幸运，因为宏观环境的变化对 我们的一局部风险投资业务影响相对较小。富有挑战性的宏观环境肯定 会对许多企业造成影响，但技术开展有其自身的周期，例如在过去的十 年里，随着平安性能的提升，本钱的下降，锂电池在电动车和储能行业 得到大规模应用，不仅在中国，也在全球。这样的技术突破的时机与经 济的起落关系不大，需要完全不同的技能来预测正在出现的技术趋势， 这正是我们的工作的重要组成局部。 来源：视频截图 达利欧：你是否发现，当存在大量流动性时，购买资产是代价高昂的？ 你是否认为流动性的减少正在产生一定的影响，就像对世界各地的其他 科技公司的影响一样？ 沈南鹏：事实上，在过去五年里，大多数时候我们都能看到大量的流动 性，不仅仅在中国市场，也在世界各地，尤其在科技领域。因为这一 点，投资者发现企业估值变得越来越昂贵，同时企业也得到了更多的资 金，甚至多于其本来需要的资金，这也让竞争变得更激烈了。 最近的6?9个月里，全球科技行业趋向平和。我们首次看到，投资者在 实际投资私人企业时能得到更合理的估值。坦率地说，科技公司自身之 间的竞争因此变得更理性了。我希望这能带来更健康的环境，不仅有利 于科技创新，而且有利于投资者。 沈南^ ：你曾屡次来中国。20年前，你对中国的印象是什么？上次你来 中国似乎是在3年前？ 达利欧：1984年，我受到中国国际信托投资公司的邀请来到中国讲金融 市场。那时的中国与现在完全不同，当时中国国际信托投资公司是唯一 一家与外界打交道的“窗口公司。街上没有汽车，人们骑自行车，大 多数人住在胡同里，状况很落后。但中国人总是很聪明，有着不像开展 中国家民众的心态，有很大的潜力。 现在，无论在人工智能还是云计算方面，中国都有长足的开展，中国还 拥有世界上第二大股票市场。自我首次来中国以来，中国的人均收入提 高了 26倍，人均寿命提高了 10年，贫困率从88%降到了 1%以下。我 和你们一样看到全国范围内的蓬勃开展。中国现在在各方面都是一个可 观的大国，我不仅目睹了这一点，还在一段时间里亲身经历中国的进 化。我认为这是有史以来发生过的最大规模的经济进化，13亿人的生活 发生了巨变。 但我认为有些遗憾的是，没有目睹这一切的年轻人，也许尚未能完全领 悟这场巨变的意义，中国为实现这一切付出了很多努力。这就是我看到 的情况。 I CHINA I 04 entrepreneur 企业内部如何打造出创意择优制度 达利欧：投资最重要的事情之一是打造投资团队，领导力和团队建设最 关键的方面是什么？ 沈南鹏：我认为以下这些对公司管理者来说很重要: 第一，他本人要有强烈的愿望成为一个好的投资人，这很关键。 第二，投资需要整个团队共同学习，而且最重要的是，要和团队提供你 的经验，尤其包括那些失败的经历，因为我们从失败中能学到很多东 第三，要在内部建立强大的数据IT能力，强大的分析和研究能力背后会 运用到很多技术和工具，让投资人能最好地利用这些资源。 最后，我们作为一个平台，应该很好地鼓励年轻投资人基于自身兴趣发 展技能，这就像艺术家需要做自己真正感兴趣.有灵感的事；如果迫使 一个人去做事，或者训练他做自己认为无聊的事，他是不会成功的。 瑞，你把桥水建成了世界顶级的投资公司，你是如何做到这一点的？ 达利欧：我先说一些和你有同感的东西，我觉得最重要的是塑造卓越和 人与人之间的联结。其真正的意思是，有意义的工作和有意义的