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金融衍生工具—权证 一、权证的观点和起源 权证是指由特定刊行人刊行的一种有价证券。投资者付 出权利金购置后，在规定期间内或特定到期日，有权利(而非 义务)按约订价钱向刊行人购置或许销售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证的本质是一种权利证书，它赋予拥有人一种权利： 即指准时间内(行权期)，用指定的价钱(行权价)，购置或许卖出特定数量的有关财产(或许获得差价)。拥有人获得的是一个权利而不是责任，拥有人可自主选择是否履行权利。 权证产生于1911年的美国，在六、七十年月成为欧美国家热捧的金融产品。经过不断创新，权证作为金融衍生产品中最基础的一种，经过与其他金融工具组合，创建出了好多的不同风险利润特点的金融产品。香港是目前权证交易量最大的市场。 1992年，深圳证券交易所刊行了国内第一个权证产品， 宝安权证，随后又推出此外几只权证。但由于条件限制，权 证很快异化成为了纯粹的投机工具，最后在1996年被证券 看管部门宣布停止交易。2005年8月，陪伴着股权分置改 革的进行，新一代的权证-宝钢权证又一次被推出。目前沪深 两市已推出万科、机场、鞍钢等等十份权证产品。目前我国 证券市场的首要任务是解决股权分置的问题，在这个时候引 入认股权证，不单增加了一种对价支付手段，还能够利用权 证的灵活性和多样性，为股权分置方案的设计提供更多的选 择，能够更好地知足股权分置博弈双方的需