华夏中证1000 ETF投资价值分析.pdfVIP

证券研究报告 长短期维度下，中小盘成长均存在受益逻辑 流动性宽松叠加经济复苏，小盘成长短期受益 “社融同比-M2同比”转负阶段，小盘成长风格均具备相对优势。2022年以来， 从BCI企业利润前瞻指数看，企业家信心走弱，经济增长压力下实体投资意愿不 足。4-6月，“社融同比-M2同比”持续为负，反映出的是超额流动性为正。回溯 2015年至今的单月情况，社融存量同比与M2同比剪刀差持续为负，具备超额流 动性支撑的区间仅有2015年7月至2016年2月，彼时市场经历了 “震荡筑底确 认，逐步修复”的两阶段演化，其中较为明确的修复区间为9月-12月。从绝对 收益角度，分风格看，成长风格的绝对收益超过30%，明显优于其余四类风格。 从相对收益角度看，以万得全A作为参考系，仅成长风格录