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2022年成都银行财务分析 1 、资产扩张速度处于行业前列，零售业务发展值得期待 截至 21年 3季度末，成都银行总资产实现同比增长 16.8%，增速较 2020年基本持平（vs16.8%，2020），在对标行中处在 靠前位置，拆分来看，增长主要来自于贷款的扩张，截至 2021年 3季度末，成都银行贷款实现同比增长 33.1%，处于上市 城商行中最高水平，我们认为成都银行贷款的高速增长和成都区域经济的快速发展有关，随着成渝双城经济圈战略地位的明 确，未来在政策的支持推动下，预计地区基建投资加码、相关产业发展壮大将带旺融资需求，因此我们认为位处西部的成都 银行未来贷款规模仍有望保持较快增长。另一方面，公司证券投资类资产增速明显放缓，截至 2021年 3季度末，实现同比 增长 0.3%，增速较 2020 年下降 5 个百分点。 成都银行 2021年 3季度贷款同比增长 33.1%，增速较 2020年进一步提升 10.6个百分点，处于上市城商行中最高水平。2016 年以来，随着成都地方经济的回暖，公司重新增加了信贷投放，贷款增速整体呈现上升趋势。展望未来，我们认为成都银行 的贷款增速有望保持在较高水平，一是因为成渝地区的战略升级，未来在政策的支持推动下，预计地区基建投资加码、相关 产业发展壮大将带旺融资需求，为成都银行带来大量优质资产，另一方面，2021年 12月 14日，成都银行公开发行 A 股可 转换公司债券获证监会申请，静态测算，若全部转股有望静态提升公司核心一级资本充足率 1.5个百分点到 9.87%，资本金 的有效补充能够支撑公司规模的扩张。 从贷款结构的分拆来看，截至 21年 3季度末，成都银行公司贷款实现同比增长 39.0%，增速较 2020年明显提升（vs23.8%， 2020），2016年以来始终保持高速扩张。截至 21年 3季度末，成都银行个人贷款实现同比增长 18.2%，增速较 2020年小 幅放缓（vs18.2%，2020），主要是受到按揭方面的增速收敛影响，截至 21年上半年末，按揭贷款实现同比增长 4.5%，增 速较 2020年下降 16.3个百分点，按揭贷款过去几年一直是公司个人贷款增长的主要贡献，目前截至 21年上半年末，公司 按揭贷款占总贷款的比重为 22.2%，超过房贷集中度新规的 17.5%的监管上限，未来公司仍然面临着贷款结构调整的压力。 值得注意的是，公司个人消费贷、信用卡和个人经营性贷款低基数下保持了良好的增长，2018 年公司明确“精细化、数字 化、大零售”的转型方向，未来势必会加大非按揭贷款的投放，考虑到成都银行在成都区域的网点和多年服务建立的品牌优 势，未来零售业务的发展尤其是高收益资产端业务值得期待。 证券投资：增速有所收敛，占比逐年下降 截至 21 年 3季度末，公司证券投资类资产同比增长 0.3%，增速较 2020年下降 5个百分点，2019 年以来成都银行资产结 构向主业倾斜，证券投资类资产占比逐年下降，截至 2021年 3季度末，公司证券投资类资产占生息资产的比重 37.5%，较 2019 年下降 8.3 个百分点。拆分 21H1 的证券投资类资产来看，成都银行的投资类资产主要集中在相对低风险的国债和同 业存单。 2 、息差处于行业中上水平，负债端表现优于同业 成都银行净息差整体处于可比同业中上水平，优势更多来自于负债端。2021H1，成都银行净息差 2.11%，在对标行的比较 中处于中上水平（上市城商行中排名第 6），通过资负两端的比较，我们认为主要是得益于公司负债端的良好表现。21H1成 都银行有息负债成本率 2.17%，城商行中仅高于宁波银行。资产端方面，公司对公贷款投向更偏向于优质的政府类项目和高 信用客户，此类客户的议价能力压低了贷款收益率，而零售方面公司更偏向于低风险的按揭，整体来看，公司资产端利率处 于可比同业中下水平，21H1 生息资产平均收益率 4.34%。 图：成都银行净息差表现 成都银行负债端的优异表现，主要归因于拥有高比例低成本的存款。一家银行的存款能力主要从两个维度衡量，量方面更多 体现为负债端存款的占比，即存款对负债端的支撑力度，价格方面更多体现为获取存款的成本，综合量和价格两个维度，透 过 21 年中报数据，我们发现成都银行均处于可比同业领先位置。截至 21H1，成都银行存款平均成本率仅为 1.98%，上市 城商行中仅高于宁波银行，体现了公司较强的存款议价能力。负债端结构来看，存款占负债比重达到 77%，在对标行中排 名第一。综合来看，在上市城商行中，成都银行在存款能力上处于绝对领先，存款的高占比和低成本是成都银行负债端优异 表现的主要原因。 存款以对公为主，活期存款占比处于前列。从存款来源上看，成都银行同其他城商行一样，存款结构更偏向对公，截