收益率！绿电投资不可忽视的要素.docx

福建海风竞价引发收益率担忧，收益率确为不可忽视的要素 从福建海风竞价说起，收益率成为市场隐忧 福建海风低报价引发市场担忧。7 月 13 日，福建发改委发布 2022 年首批海上风电竞争配臵结果，华能集团与福建省投资开发集团联合体中标连江外海 0.7 GW 海风项目，国家能源集团与万华化学集团联合体中标马祖岛外 0.3 GW 海风项目。据风芒能源披露，此次申报电价均较低，约 0.2 元/kWh，远低于福建省 0.3932 元/kWh 的燃煤标杆电价，引起了市场对于新能源项目收益率的担忧。中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩在近期发表的《海上风电发展不能大跃进》一文中强调，在最低造价 12000 元/kW 左右的条件下，连江外海海风项目的投资收益率仅为 1.4%，远低于央企通常要求的 6%。市场担忧各大新能源运营企业盲目追求装机规模而忽视收益率，担忧未来出现增收不增利的情况。 表 1：福建省 2022 年首批海上风电竞争配臵结果 项目名称 项目装机（ GW） 中标企业 连江外海项目 0.7 华能集团与福建省投资开发集团联合体 马祖岛外项目 0.3 国家能源集团与万华化学集团 福建省发改委，风芒能源， 当前影响绿电收益率正反两方面因素兼具，不可一概而论 我国电力行业存在着明显的地域差异，电力运行逻辑一省一策，差异较大。就我们观察来看，当前影响绿电收益率正反两方面因素兼具，不可以福建一省的个别项目而推测全国的情况。 收益率负面影响因素 除了福建海风向下竞价以外，近期新能源项目收益率还受到国补取消、强制配储、产业配套等其他负面因素影响。 从电价端看，国补取消与向下竞价对绿电项目收益率造成一定负面影响： 绿电国补全面取消，上网电价下行 陆上风电方面，2009 年国家发改委发布《关于完善风力发电上网电价政策的通知》，将全国陆上风电分为 I-IV 四类风能资源区，相应标杆上网电价分别为 0.51、0.54、0.58、0.61元/kWh。2014-2016 年，国家发改委根据风电行业发展情况，对陆风标杆电价进行了 3 次降价调整。2021 年 6 月，国家发改委发布《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知》， 提出国家对 2021 年以后新核准陆上风电项目不再进行补贴，全面实行平价上网。 海上风电方面，2014 年发布的《关于海上风电上网电价政策的通知》规定了 2017 年以前投运的近海风电项目上网电价为 0.85 元/kWh，潮间带风电项目上网电价为 0.75 元/kWh。根据发改委 2019 年发布的《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，2022 年及以后并网的项目执行并网年份的指导价。2021 年 6 月，国家发改委发布《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确对新核准的海上风电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定。 表 2：陆上风电与海上风电电价发展历程（含税）（元/kWh） I 类资源区II 类资源区III I 类资源区 II 类资源区 III 类资源区 IV 资源区 近海 潮间带 发改价格[2009]1906号 2009.8-2014 年 0.51 0.54 0.58 0.61 发改价格[2014]3008号 标杆电发改价格[2014]1216号 价 2015 年 0.49 2014.6-2017 年 0.52 0.56 0.61 0.85 0.75 发改价格[2015]3044号 2016-2017 年 0.47 0.5 0.54 0.6 发改价格[2016]2729号 2018 年 0.4 0.45 0.49 0.57 0.85 0.75 2019 年 0.34 0.39 0.43 0.52 0.8 不得高于 发改价格[2019]882 号 指导价 2020 年 0.29 0.34 0.38 0.47 0.75 陆上风电 指导价 发改价格[2021]833 号 平价上网 2021 年至今 新核准陆上风电项目中央财政不再补贴，实行平价上网 北极星电力网， 新核准（备案）海上风电项目上网电价由当地省级价格主管部门制定 光伏发电方面，2011 年光伏标杆上网电价出台，除西藏仍执行 1.15 元/kWh 的上网电价外，其余省（区、市）上网电价均按 1 元/kWh 执行。2013 年 8 月发改委发布通知，将全国分为三类太阳能资源区，规定 I-III 类资源区光伏电站标杆上网电价分别为 0.90、0.95、1.00元/kWh。2015-2020 年，根据国家发改委每年出台的相关政策文件，普通光伏电站上网电价和常规分布式发电补贴标准逐年降低。2021 年出台的《关于 2021 年新能源上网电价政策有关事项的通知》提出对新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目不再补贴，全面实现