2022年医药行业中期投资策略分析报告.pdfVIP

证券研究报告 行业报告 | 行业投资策略 2022年07月09 日 医药生物 载， 2022医药行业中期策略 下 日 1 2 - 7 0 - 2 2 0 2 行业评级：强于大市（维持评级） 上次评级：强于大市 1 摘要：整体经营逐步恢复，五大交易机会精选布局  医药行业整体持续恢复 ➢ 2021年新冠疫情处于相对可控状态，医药行业整体显示出加速恢复趋势。2022年3月下旬以来，新冠疫情再次反复， 对于企业的经营影响仍需进一步观察。站在当前时点，我们认为市场已部分反应了国内新冠疫情反复所带来的业 务影响，部分行业龙头公司从估值角度已相当具备性价比，且在业务层面有望取得积极进展。  五大交易机会 ➢ 1 ）创新药链条——医保谈判趋向宽松：从医院收入拆分看，我们 创新药和医疗服务是医保主要鼓励方向。 2022年医保目录调整，国家医疗保障局首次对外公布谈判续约规 为创新药提供新机遇；2 ）医疗服务——医疗 服务价格上调：各地加速推进医疗服务价格调整，医疗服务 升有望成为未来2-3年改革主线；3 ）中药—— 中药鼓励政策落地：业绩兑现及估值性价比为首要考虑因 ， 竞争格局将是企业价值的核心筛选要素，中医药鼓 励政策将推动行业进一步发展；4 ）风格配置—— 载 股： 医药行业业绩持续高速增长，业绩兑现+ 下 日 兑现度+性价比三维度筛选个股；5 ）消费医药——疫21 消费复苏：预计二季度末开始逐渐恢复，长期趋势向好。 -  精选个股 07 - 2 医药行业核心的优势是需求持续向好，我们建议从中期维度去看待企业的变化趋势，以估值性价比把握投资机会： 2 0 2 ➢ 创新药产业链：百济神州、贝达药业、信 生物 （H ）、恒瑞医药、建议关注荣昌生物、康方生物 （H ）； ➢ 医疗服务：国际医学、三星医疗、海吉 疗 （H ）、爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖 （H ）； ➢ 中药：济川药业、同仁堂、健民集团 羚锐制药、固生堂 （H ）、建议关注以岭药业、华润三九； ➢ 风格配置：南微医学、诺唯赞、纳微科技、海尔生物、建议关注特宝生物、心脉医疗、海泰新光、微创医疗、惠 泰医疗、键凯科技； ➢ 消费医药：爱博医疗、华东医药、建议关注长