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2022年海光信息研究报告 1.海光信息：自主先进微处理器产业的引领者 1.1.海光信息：国产高端处理器领军企业 海光信息，国产高端处理器希望之光。公司成立于 2014 年，主要从事高端处理器等 计算芯片产品和系统的研究、开发。经过多年努力，公司先后设计并量产了多款兼 容 x86 生态、性能达到国际同类型主流水平的高端处理器产品，能为云计算、大数 据分析、分布式云存储等场景提供强劲计算能力。公司致力于成为中国最重要的计 算机芯片设计企业，为中国信息产业的强盛提供核心计算引擎。2022 年 6 月 21 日， 公司上市申请获证监会批复，并于 2022 年 8 月 3 日进行申购，本次发行价格为 36.00 元/股。 公司集中科院和地方国资等各方优势，致力于成为中立的芯片公司。据公司招股说 明书，公司暂无控股股东和实际控制人。2018 年以来，公司前两大股东分别为中科 曙光和成都国资（含成都产投有限、成都高投有限及成都集萃有限，系一致行动人）， 截至 2022 年 7 月 26 日，二者持股比例分别为 32.10%和 19.53%。公司共有 4 家参 控股公司，分别为海光集成、海光微电子、海光杭州和致象尔微，直接持股比例分 别为 70%、49%、100%和 1.14%。 公司主要产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。公司通过与 AMD 合作，获得了 x86 处理器设计核心技术，并于 2016 年启动海光一号产品设计， 正式进入 x86 处理器设计领域。秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的产品研 发策略，公司建立了完善的高端处理器的研发环节和流程，技术不断突破，CPU 系 列产品性能逐代提升。公司借助在 CPU 领域的深厚积累，于 2018 年 10 月切入 DCU 产品研发，形成了以 CPU 和 DCU 双系列为主的高端处理器产品布局。 海光 CPU 片上架构复杂，能够应用在多个场景。根据海光 CPU 不同的产品规格定 义，需要在一块基板上封装 1-4 颗裸片，而裸片的内部结构非常复杂，不仅包括处 理器核心、片上网络、各类接口控制器等硬件电路，还集成了复杂的程序代码（“微 码系统”）。基于公司前沿技术，海光 CPU 系列产品可兼容国际主流 x86 处理器架构 和技术路线，具有先进的工艺制程、优异的系统架构、丰富的软硬件生态等优势， 广泛应用于服务器、工作站的应用场景，覆盖电信、金融、互联网、教育、交通等 领域。 海光 CPU 现已形成了多系列多代际产品矩阵。随着技术不断升级，海光 CPU 产品 不断迭代，产品系列不断扩充。从应用场景来看，海光 CPU 产品可规划为 7000、 5000 和 3000 系列，分别应用于面向数据中心、云计算等复杂领域的高端服务器、 面向政务、企业、教育领域的中低端服务器、和面向入门级计算领域的工作站和边 缘计算服务器。从代际看，海光 CPU 产品可分为海光一号、二号、三号、四号等。 截止 2021 年末，海光一号和海光二号已实现商业化应用，海光三号已完成实验室验 证，于 2022 年 6 月正式发布量产，海光四号正处于研发阶段。 海光产品的命名采用数字和字母的混合形式。从产品类别来看，C86 指 CPU 系列产 品，C87 指 DCU 系列产品；从产品型号来看，档位符 7、5、3、8 分别指代高端、 中端、低端处理器和协处理器，代际符 1、2、3 分别指代一代、二代、三代产品， 例如，海光一号是第一代 CPU 产品，具体型号包括 31xx、51xx 和 71xx 系列；而第 二代 CPU 产品海光二号产品型号包括 32xx、52xx 和 72xx 系列。 海光 DCU 兼容“类 CUDA”环境。海光 DCU 属于 GPGPU 的一种，可以全面兼容 ROCm（“类 CUDA”）GPU 计算生态，能较好地适配、适应国际主流商业计算软件 和人工智能软件，广泛应用于大数据处理、AI、商业计算等计算密集类应用领域， 为应用程序提供高性能、高能效比的算力，支撑高复杂度和高吞吐量的数据处理任 务。从产品结构来看，海光 DCU 的构成与 CPU 类似，结构逻辑较 CPU 简单，但计 算单元数量较多。从产品种类来看，海光 DCU 产品规划为海光 8000 系列，目前该 系列产品深算一号已实现商用，深算二号处于研发阶段。 1.2.财务分析：营收快速增长，开启业绩收获期 公司营收持续高增长。2018 年以前，公司专注技术和产品研发，营收规模体量较小， 2019 年以来，随着海光一号、二号及深算一号的规模量产，公司营业收入快速增长， 2021 年公司实现营业收入 23.10 亿元，同比增长 126.07%，2017-2021 年 CAGR 高 达 258.40%。2022 年上半年公司已实现营业收入 2