中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十七届中国房地产投融资大会.pptxVIP

一、中国房地产上市公司整体发展状况分析 “2019 中国房地产上市公司 TOP10 研究”的研究对象主要包括 104 家沪深上市房地产公司和 69 家大 陆在港上市房地产公司。研究结果显示：2018 年，在“房住不炒”理念持续深入和政策调控持续收紧的影 响下，全国商品房成交规模再创新高，但销售及销售均价增速均放缓，房地产上市公司在行业调整期中把 握城镇化及城市发展结构性机遇，延续“增收又增利”态势，但在盈利能力、财富创造力和财务稳健性等 方面分化继续加深。2019 年以来，调控政策转向“以稳为主，一城一策”，房地产市场保持稳定预期，同时 企业融资状况有所改善，资金压力有所缓解，高盈利、高潜力、政策红利加持的房地产上市公司越发引起 资本市场的关注，房地产行业价值投资进入新阶段。 总资产均值增长超两成，发展逻辑逐步分化 总资产增速超两成，多动力推动规模增长 2018 年房地产上市公司总资产均值及增长率;随着规模效应不断显现，行业集中度进一步提升，阵营出现明显断层。具体来看，14 家 3000 亿以上房 地产上市企业总资产占全部样本的 51.60%，增长率均值为 29.12%，较上年下降 15.73 个百分点，更加追求 稳健高质量；部分中型企业继续发力加速做大规模，加速优质资源向企业聚集，1000-3000 亿阵营企业增长 率均值为 30.05%；总资产规模 1000 亿以下的小型企业频频出现负增长，部分企业因经营不善、过度拓展 公司多元业务等原因以出售股权债权等方式维持公司持续经营，资产规模持续收缩。 盈利能力：持续增收又增利格局，强者恒强更为显著 增收又增利，盈利能力分化加剧 2018 年，房地产上市公司销售业绩稳步提升，带动营业收入、净利润规模平稳增长，盈利能力显著增 强。受益于早期低成本拿地项目的结转，2018 年房地产上市公司“增收又增利”态势延续，沪深及大陆在 港上市房地产公司的营业收入均值为 279.49 亿元，同比增长 25.63%；净利润均值为 40.49 亿元，同比增长 30.49%。 2015-2018 年沪深及大陆在港上市房地产公司净利润率与净资产收益率均值;2018 年，房地产上市公司资产负债率保持高位，剔除预收账款后的有效负债率水平较上年???著降低， 去杠杆取得一定成效。沪深及大陆在港上市房地产公司资产负债率均值分别为 69.03%、75.16%，较上年上 升 0.65、0.81 个百分点。但得益于 2018 年良好的销售表现，沪深及大陆在港上市房地产公司有效资产负债 率均值为 50.32%、56.70%，较上年分别下降 2.14、3.48 个百分点。 2018 年，房地产上市公司加强资金管理，通过强化合同销售及回款、拓展多元融资渠道等方式，有效 增强企业的短期偿债能力。沪深及大陆在港上市房地产公司货币资金与短期及一年到期借款的比值均值为 1.30、1.60，速动比率保持稳定，企业短期偿债能力略有提升。 理性投资加速回款，现金流得到改善 2016-2018 年沪深及大陆在港上市房地产公司现金流净额均值;2018 年，房地产上市公司通过提升管控能力与资本利用效率，盈利水平明显提升，每股收益大幅增长。 沪深及大陆在港上市房地产公司每股收益均值分别为 0.62 元、0.81 元，较 2017 年分别上涨 0.13 元、0.20 元。 经济增加值（EVA）实现小幅提升，价值创造能力不断强化 2017-2018 年沪深及大陆在港上市房地产公司 EVA、NOPAT 与资本成本均值;2018 年，沪深及大陆在港上市房地产公司 EVA 均值分别为 9.31 亿元和 7.00 亿元，同比增长 8.13%和 16.86%，财富创造能力进一步提升，两者 EVA 均值差距呈现缩小趋势。 分红企业增至八成，股东回报水平显著提升 2015-2018 年沪深及大陆在港上市房地产公司股息率均值;2018 年，国家宏观经济下行压力凸显，投资者对资本市场风险预期增加并传导至房地产板块，房地产 上市公司整体市值呈现下跌态势。2018 年沪深及大陆在港上市房地产公司市值均值均出现了下跌，沪深上 市房地产公司市值均值为 167.26 亿，同比下降 25.25%，大陆在港上市房地产公司市值均值为 268.14 亿， 同比下降 11.08%。 2018 年房地产上市公司主营业务收入与市值情况;2019 沪深上市房地产公司综合实力 TOP10;2;2;股票代码;6098.HK