商贸零售行业市场前景及投资研究报告：润本股份，驱蚊+婴童双概念，渠道变革红利.pdfVIP

证券研究报告 润本股份： 卡位驱蚊+婴童双概念，把握渠道变革红利 2022年8月 投资要点 p 1、行业：品牌崛起过程中享受的行业红利性β，并非是单纯的行业β，而是 “行业+渠道”的双重β。从细分赛道看，驱蚊品类细分+形态创新趋 势明显，细分赛道增速可达15%-25% ；从渠道变革看，2020年起电商占母婴护理销售比例超50%，5年CAGR 超30%。 Ø 驱蚊整体行业增速约8%，细分賽道和形态创新品类增速突破15%。20 15-20 19年我国驱蚊杀虫零售额由62亿元增至84亿元，CAGR 8.0% 。其中 儿童适用杀虫驱蚊市场由3.9亿元增长至9.0亿元，CAGR达23.6% ；新型形态杀虫驱蚊市场由20亿元增长至37亿元，CAGR达16.4% 。 Ø 母婴护理增速约15%，渠道变革电商平台以 32%复合增速爆发，2020起赶超传统母婴店体量。2015-2020年中国母婴护理市场规模由230亿元增 至465亿元，CAGR达15%，其中线上渠道CAGR32%且2020年占比达54% 。同期婴童护理市场规模由153亿元增至284亿元，CAGR达13%，根据 《中国婴幼儿洗护调研报