三星医疗-市场前景及投资研究报告：电表业务稳定，康复连锁龙头.pdf

三星医疗 （601567.SH）深度报告： 电表业务稳定推进，康复连锁龙头乘势发展 2022 年 08 月 28 日 ➢ 电表业务稳定发展，康复连锁快速扩张。宁波三星集团成立于 1993 年，主 推荐 维持评级 营业务涉及智能配用电、医疗服务以及融资租，2021 年公司实现营收 70.23 亿 当前价格： 11.89 元 元，其中智能配用电及医疗服务占比分别为 78%及 20%。目前电表业务发展稳 定；公司近两年相继收购了 7 家康复医院，扎根于康复发展道路，未来医疗服务 板块有望成为公司增长新引擎。 ➢ 人口老龄化叠加康复意识的提升推动康复市场扩容。我们国家人口老龄化问 [Table_Author] 题严峻，老龄化推动康复需求大幅提升：2018 年中国康复医疗市场约 583 亿人 民币，2011 年-2018 年 CAGR 约为 26.9%，2025 年市场规模将有望达到 2207 亿元。康复资源整体供给不足，政策推进民办康复行业发展。参照政