某公司投资管理模式调研与优化培训教材.pptVIP

案例试算 胜利油田埕东油田埕50-1块馆陶组项目 内部收益率 投资收益率 项目概况： 油藏类型为为岩性～构造边底水油藏，属于高孔、高渗储层。 方案规划动用含油面积0.6km2，动用地质储量40.0×104t。总井数5口，单井控制储量8×104t。前三年直井、定向井平均日产油4.6t，水平井平均日产油6t，新建产能0.7×104t/a，十五年末累采油6.0×104t，开发成本576.4 元/吨。 序号 项目 投资估算（万元） 平均单井投资（万元） 占比例（%） 一 新增建设投资 2722.64 544.5 100.0 1 钻井工程投资 1801.02 360.2 66.1 2 采油工程投资 359.22 71.8 13.2 3 地面工程投资 562.40 112.5 20.7 二 建设期利息 0.00 / / 总投资 2722.64 544.5 100.0 第二十六页，共三十八页。 案例试算 埕50-1块馆陶组项目的现金流、利润、产量分析 初期递减率25% 第二十七页，共三十八页。 Marketing Intelligence Unit 2013年12月 中国石化投资管理模式调研与优化 第一页，共三十八页。 主 要 内 容 案例试算 指标体系 结论建议 第二页，共三十八页。 指标体系 投资项目的优选排队采取通用指标体系和板块指标体系。 在集团公司层面，应用通用指标体系，对投资项目执行跨板块比选排队。在事业部及企业层面，应用板块指标体系，进行项目排队。 通用指标体系由发展计划部组织制订。板块指标体系由各事业部结合板块业务特点，在发展计划部的指导下组织制订。 第三页，共三十八页。 指标 权重 内部收益率(FIRR) 40% 净现值(FNPV) 20% 投资收益率 40% 排队比选指标设置 指标体系 内部收益率：项目的现金流入现值总额与流出现值总额相等时的折现率。 净现值：项目的净现金流量以资金成本为贴现率的折现值。 投资收益率：项目年均净利润与投资总额的比值。 1.指标设置 （一） 通用指标体系 第四页，共三十八页。 指标体系 指标体系的设置思路 1.动态指标与静态指标相结合，以动态指标为主 动态指标：内部收益率、净现值，占60%权重。 静态指标：投资收益率，占40%权重。 动态指标是世界通行的项目评价指标，本指标体系也体现了这一原则。 2.相对指标与绝对指标相结合，以相对指标为主 相对指标：内部收益率、投资收益率，占80%权重。 绝对指标：净现值，占20%权重。 相对指标反映项目盈利能力，体现投资规模约束下的效益最大化原则。 3.内部收益率与投资收益率相结合，各有侧重,相互补充 内部收益率：体现收付实现制，反映资金时间价值，是项目评价的首选指标。 投资收益率：体现权责发生制，约束投资规模，追求项目利润。 两个收益率指标从各自角度，协同指明了投资效益导向。 第五页，共三十八页。 与跨国公司项目评价指标的对比 指标体系 大多数公司使用NPV、投资回收期、IRR作为项目决策指标。 不选择“投资回收期”的原因： 上下游板块项目有差异。上游标准为6年，下游为10年。 项目的投资回收期十分集中，定量化赋值后容易误导。 因此，投资回收期更适合作为否决性的风险控制指标，不宜作为项目排队比选指标。 第六页，共三十八页。 其中，Pj：第j个项目综合得分 Wi：第i个指标的权重 Fij：第j个项目i个指标 的指标分值 n： 参与排序关键指标 个数 越大越优型指标得分公式： 越小越优型指标得分公式： 其中： Fij ：j项目i指标的得分 xi：j项目i指标的指标值 (xi)max ：i指标的最大数值 (xi)min ：i指标的最小数值 指标体系 2. 项目得分 依据项目得分，进行项目排队。其中，项目得分根据指标得分加权汇总。 项目得分公式 指标得分公式 第七页，共三十八页。 指标体系 指标得分 指标值 最小值 最大值 越大越优型指标的计分规则 例如：内部收益率、净现值、投资收益率 第八页，共三十八页。 指标体系 指标得分 指标值 最小值 最大值 越小越优型指标的计分规则 例如：投资回收期 第九页，共三十八页。 指标体系 3. 应用范围 （1）用于盈利性项目的排队比选 新开项目的排队比选 在建项目的跟踪评估 为低盈利的战略项目提供调整依据 （2）为非盈利项目提供决策参考 涉及安全隐患、矿区改造、碧水蓝天等项目 明确非盈利项目的机会成本 专家论证、领导决策、纳入排队、算清代价 第十页，共三十八页。 指标 权重 通用